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油价波动

如何看待油价波动?在石油供应相对充裕、市场日趋完善的大背景下,国际油价越来越难以被一个国家或集团所控制,油价涨跌越来越与世界经济走势相关。

油价波动

如何看待油价波动?在石油供应相对充裕、市场日趋完善的大背景下,国际油价越来越难以被一个国家或集团所控制,油价涨跌越来越与世界经济走势相关。

自2014年下半年以来,国际油价大幅度下跌,由每桶100多美元一度跌至40多美元,引起国际社会极大关注。

相对稳定的油价比较符合大多数人的期望,这波油价的下跌让世人大跌眼镜。1998年和2008年的油价暴跌,分别是由东亚金融危机和世界金融危机引发的,均是在供应相对平稳的情况下由需求主导了油价,而这次油价下跌并没有特别明显的诱因或大的触发点,由此也导致人们对原因的分析众说纷纭,各种阴谋论也相继出现。

从100多年的石油发展史来看,没有永恒不变的价格,只有永恒不变的波动。国际原油定价机制多年来大体经历了西方石油公司定价(19001972年)、石油输出国组织定价(OPEC)(19731986年)和期货定价(1986年至今)三个阶段,随着石油市场化程度越来越高,参与者日益多元,油价越来越难以被控制,也越来越难以被人们预测。波动成为日益成熟的国际石油市场的一个常态。因此,我们可以对石油市场进行观察,对油价进行分析和研究,但很难进行准确预测。

尤其是自20世纪80年代中期起,随着参与者日益多元,国际石油市场的垄断程度越来越弱,市场化程度越来越高,特别是期货市场的发展和完善使得石油的商品属性日益突出,国际石油市场越来越能反映世界经济的变化。也正是从这时起,国际油价的变化与世界经济增长的曲线开始变得大体一致起来。20世纪90年代末,石油与其他资源和初级产品一起随着世界经济的强势增长进入上涨周期。

油价波动和长期走势与世界经济周期性变化的曲线基本一致,而短期走势和波动幅度则受市场投机、地缘政治、美元汇率变化、突发事件等诸多因素的影响。在没有发生人为因素导致的大规模能源供应短缺或中断的情况下,高油价越来越成为世界经济景气的一种反映和表现。油价上涨是伴随世界经济快速增长出现的必然现象和结果,而油价上涨到一定程度也不可避免地会对世界经济产生抑制作用。因此,与其说高油价将导致世界经济衰退或危机,不如说油价涨落是世界经济自身周期性变化的一种反映与表象,高油价在一定程度上表明世界经济处于繁荣期。

而此次油价下跌则在一定程度上反映当前世界复苏乏力。从供应的角度看,由美国页岩油引领的石油供应的大幅度增加所起的作用要远远大于前两次。从需求的角度看,虽然没有发生像1998年和2008年那样大的经济危机,但经济复苏势头却明显偏弱,并作用于油价。

和以往历史不同,本次全球金融危机后,全球经济增长始终未能实现强有力反弹,全球经济的潜在增长能力下降。特别是,在过去几年作为原材料需求和世界增长主要动力的新兴经济体减速明显,其能源需求增幅显著下降。其中,过去10年间占世界石油增量一半的中国,石油增量由2013年的42万桶/日降至2014年的20多万桶/日,显著减少。

油价高低对世界的反作用,并无绝对好坏之分,只是对不同的经济体、不同的领域影响的程度不同,是利益在不同群体间的转移。总体看,油价上涨的负面影响更令人担心,但油价上涨的过程预示着世界经济的相对景气。油价下跌在20世纪80年代以前对世界经济而言绝对是好消息,而如今油价低迷则在某种程度上是世界经济低迷的反映。

具体而言,油价上涨推动了出口国出口收入的大幅度增加和经济的快速增长,而这些国家境况的巨大改善同样在很大程度上推动了世界投资和贸易的增长,也促进了替代能源的开发。美国页岩油气革命的成功和加拿大油砂等非常规油气的开发在很大程度上就是高油价的结果。如今油价下跌对产油国打击较大、对大多数消费国明显利多,同时也将影响产能的增长,刺激需求增加,为未来油价反弹埋下伏笔。如同2008年前诸多判断如“低油价一去不复返”等难以经得起市场的检验一样,当前低油价来临后的一些说法如“油价难以回到历史高位”恐怕也难以经受得起时间考验。

国际油价是观察世界经济的一扇窗,是世界经济的晴雨表,波动越来越成为油价的常态。在石油供应相对充裕、市场日趋完善的大背景下,国际油价越来越难以被一个国家或集团所控制,油价涨跌越来越与世界经济走势相关。我国应对国际油价涨跌的措施也应更多采取市场化的手段。在当前低油价下,宜尽快出台相关价格改善措施,搭建多层次交易平台,完善各类能源价格形成机制。应对波动成为常态的油价,强化应急反应体系、增强风险防范能力或许比争夺石油定价权更可行、更重要。

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