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受供暖季部分行业限产措施影响 动力煤四季度总需求增速将下滑

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2017-10-11 13:09:08 阅读量:0 字号:A-| A+

摘要考虑到未来产量的放开,四季度供应增加有望。宏观趋弱风险显现,供暖季部分行业限产措施的实施,动力煤四季度总需求环比增速将出现下滑,且随着春节的临近,需求下滑速度可能加快。

金投原油网(http://energy.cngold.org/)10月11日讯,近日,有消息称第四季度我国动力煤总需求将出现下滑,而且煤炭价格高位下滑风险越越来越大。

核心观点

考虑到未来产量的放开,四季度供应增加有望。宏观趋弱风险显现,供暖季部分行业限产措施的实施,动力煤四季度总需求环比增速将出现下滑。全年动力煤总需求约30亿吨,总供应约27亿吨。Q4总需求约7.6亿吨,总供应约7.2亿吨。整体看供需差结构改善,产量的增加将随着时间的向后推移而增加,需求存在下滑风险,月间环比变化后期需要实时关注,动态评估。时间向后推移,随着春节的临近,需求下滑速度可能加快。

结合历史的库存结余-消费与价格对比,目前的煤炭现货Q5500动力煤实际成交价格达到720以上的水平,回到历史相对略低的估值水平,所以后期随着供应的增加应该警惕煤炭现货价格下行的风险。短期内,由于电厂库存相对较低,在冬储的大背景下,补库需求强烈,价格可能仍将在高位继续保持。后期随着供应增加,以及补库完成,更远的供暖因素退却,煤炭价格高位下滑风险将越来越大。

在整体需求存在下滑风险的情况,短期节奏补货需求依旧强烈。在目前煤炭价格相对较高的情况下,监管将趋强,煤企响应号召下调市场煤价。在这样的大背景下,我们提出警示,风险已经出现,在火热的市场中保持一份冷静。基差修复的路径并非只有期货补涨一个路径,警惕现货价格高位滑落带来的市场整体趋弱的可能。

受供暖季部分行业限产措施影响 动力煤四季度总需求增速将下滑

标签: 煤炭行业 动力煤
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名称 价格(美元/桶) 涨跌额 涨跌幅
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大庆 60.8000 0.0000 0.0000
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WTI 58.9300 -0.2200 -0.3700
布伦特 66.4500 -0.0100 -0.0200
日期 原油变化率(%) 预测调价幅度
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时间公布值预测值前值
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10-12 -407.9 -180 310
10-04 -76.1 -46.7 -407.9
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09-07 -578 470 279
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