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炼焦煤市场现状分析 限产手段有效达到供需平衡

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来源:安信证券 编辑:范轩宜 2017-11-30 13:32:06 阅读量:0 字号:A-| A+

摘要炼焦煤市场最新报告分析,炼焦煤限产以来需求进一步下降,国内焦煤价格仍被看好。

金投原油网(http://energy.cngold.org/)11月30日讯,炼焦煤市场最新报告分析,炼焦煤限产以来需求进一步下降,国内焦煤价格仍被看好。

下游限产,价格坚挺,验证供给短缺:进入供暖期,2+26城市开始全面限产,焦煤需求进一步萎缩。需求虽降,但价格表现的比较坚挺。据煤炭资源网数据,自10月1日限产开始执行以来截至11月23日,京唐港山西产主焦煤价格仅下降40元/吨,降幅仅2.42%。10月社会炼焦煤库存1394万吨,甚至但远低于6、7月1600万吨左右库存水平。需求走弱,价格坚挺,库存并无大幅升高,可以间接验证焦煤供给较为短缺。也就是说,在需求萎缩背景下,焦煤达到供需平衡。我们可以推断,当限产结束,需求恢复,焦煤市场将重回供给短缺的格局。

下游钢铁的需求较为刚性,限产结束需求有望大幅回升:1)据西本新干线数据,截止11月上旬,钢材库存较10月上旬下降10.82%,钢铁需求并不悲观。因此我们推断,随着限产的推进,钢铁端的库存存在不断消化预期,而到3月限产结束后,建筑工地开工将提振钢铁生产需求,进而对焦煤的需求也有望大幅回升。2)目前钢铁利润丰厚,高利润一方面会提高对焦煤涨价的容忍度,更重要的是钢厂方面有充足的动力进行扩产,进而拉动焦煤的需求。

供应紧对冲需求弱:我们认为焦煤价格降幅远低于市场预期的主要原因是焦煤的供应紧张对冲掉了部分需求的萎缩。据煤炭资源网数据,10月全国炼焦煤产量8767.9万吨,环比下降4.12%。随着安全检查的常态化,以及短时期内并无新增焦煤产能的投产,供应紧将成为新常态,当限产期结束后,需求大幅回升,供应紧将成为助推焦煤价格攀升的重要推手。同时,据西本新干线消息,山西焦煤集团与20余家客户签订了中长期战略合作协议,商定2018年长协用定价将维持2017年基础价格不变,长协用户回款方式由承兑调整为现汇,相当于变相涨价50元/吨左右。在一定程度上也说明了供需双方认为明年供应偏紧的预期。

标签: 炼焦煤 能源
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大庆 60.8000 0.0000 0.0000
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12-06 182.1 -350.7 -548.1
11-29 -635.6 -315 182.1

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