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隐患! 海上原油库存规模扩大令人担忧

本周公布的欧佩克月报和IEA月报均表明,欧佩克已经达成减产目标。欧佩克月报显示,4月经合组织原油库存低于5年均值,意味着欧佩克实现了减产目标。

隐患! 海上原油库存规模扩大令人担忧

本周公布的欧佩克月报和IEA月报均表明,欧佩克已经达成减产目标。欧佩克月报显示,4月经合组织原油库存低于5年均值,意味着欧佩克实现了减产目标。而IEA则表示,中东地区的欧佩克成员国可以在相当短时间内将原油产量提高110万桶/日。

欧佩克正在考虑是否应该提高原油产量,以防止油市供应过分收紧,但是,原油供求关系真的跟欧佩克想象的一样吗?在欧佩克担心高油价将对市场带来负面影响之际,一大油价杀手正在潜伏。

美国页岩油激增的产量已经超过了欧佩克的减产量,而且美国页岩油生产商将大量原油运输至欧洲海域,导致欧洲海上原油储存增加。目前来看,欧洲海上原油储存规模创一年半以来最大。

根据分析公司Vortexa的数据,今年3月至4月,欧洲海上原油储存占全球总储存的份额仅为10%,远远低于亚太地区的40%。不过,5月欧洲海上原油储存增加至1290万桶,占全球总量的26%,自2015年初以来首次超过了亚太地区。
中国、印度和印尼买家不断增加对美国原油的进口,同时减少对尼日利亚、安哥拉以及中东产油国的原油购买。因此,这些产油国不得不将原油运输至欧洲海域。

据市场咨询公司Kpler,欧洲西北部海域的船只上存储了大约1700万桶原油,创自2016年初以来最高,部分来自于尼日利亚原油出口商。Kpler分析师安森(Reid IAnson)表示:

“尼日利亚出口商很少将原油运输至北海。这种情况在2018年只出现了2周,在2017年只出现了4周。”

虽然美国的管道和港口运输能力不尽人意,但美国当前的原油出口量仍然达到约250万桶/日,自1月以来翻了一番。这抬高了布伦特原油WTI原油的溢价,本月两油价差已经升至近11美元/桶。

值得注意的是,海上原油库存是全球油市平衡的重要指标。由于海上浮仓储存成本较陆地仓库要高,因此释放库存更加急迫。这也意味着全球原油库存何时掉头,在很大程度上取决于海上浮仓的库存量何时出现下降。

海上原油库存规模扩大为何令人担忧?因为一旦期货升水结构崩溃,囤油变得无利可图时,这些浮于海上的原油将大规模涌向市场,或令油价再次崩溃。德意志银行的分析师休斯(Michael Huseh)曾对此进行研究,发现在2015年期间海上原油库存下降时,布伦特原油基本上也随之下降。

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布伦特原油 WTI原油 原油产量 页岩油 编辑:一叶知秋

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