原油宝巨亏事件怎么发生的？

北京时间4月20日晚间至21日凌晨美股交易时段，美原油期货05合约跌成负值。当天，中行原油宝以“联络CME确认结算价格的有效性和相关结算安排”为理由，暂停交易一天。接下来金投小编给大家介绍原油宝巨亏事件怎么发生的？

22日，中行补充公告，暂停原油宝新开仓交易，不过其给出的22日合约结算价格为-37.63美元/桶，这也是当日美油05合约的结算价。

中行原油宝面临的是前所未遇的极端行情。即便是不带杠杆，-37.63美元/桶的结算价也足以让投资亏掉本金，同时“倒欠”中行保证金。

在这张网传的图中可以看到，这个客户投资了2777万元多头合约，最终却由于原油05合约价格史无前例跌为负值，导致163元(人民币)建仓的合约，以负266元平仓，一共亏损了7301万元。如果客户的账上只是100%保证金的话，相当于投资2777万元亏光不说，还要倒欠银行4524万元。

网上的解读多把关注重点放在了中行没有提前移仓、以及中行为何没有强平、没有在当晚22:00停止交易同步交割上，但这些说法其实缺少对做市商交易机制和风控机制的深入理解。

中行原油宝跟其他银行的账户原油交易机制类似，都是挂钩于美国WTI期货市场的期货合约。本质上是一个做市商交易模式，也就是银行直接对客户提供连续交易报价，把风险承担在自己身上，客户在银行买入或卖出的钱，并没有直接打入期货交易所进行交易，这与外汇交易机制是非常类似的。

而由于最近原油价格非常低，引发了一大批之前不太懂的客户盲目的进入抄底，导致中行的账户原油账户中，多头客户远远大于做空的客户。

对于中国银行这个做市商来说，这是一个巨大的多头敞口风险，需要去美国的原油期货市场上，下单非常大的期货交易多头持仓，才能对冲掉这个做市风险，直到银行的原油宝净多头客户把自己的原油宝仓位逐渐平掉以后，银行才能释放风险敞口。

但根据银行账户原油的保证金规定和追保强平规定，只有做空才会因为亏损被追保强平，做多是不会被追保强平的。

该机制导致了中行对于05合约在晚上10点就停止交易了(当时11美元/桶)，但取的还是下半夜交割价。因为原油宝的客户都是100%充足保证金的，逻辑上来说，即使是跌到1美元、0.1美元也不存在非要给客户强平的问题。

银行的交易部门在设计这个机制的时候，肯定是只考虑了做空上涨追保强平的风险，万万没有想到，原来期货还能跌到负值，客户的做多保证金也可能不足。

而到了期货价格真跌到负值时，时间已经来不及了。从WTI原油5月合约K线图可知，银行虽然理论上是可以把客户的仓位强行平掉的，但黄金时间窗口极为有限。

北京时间4月21日凌晨2点-3点的分钟线图，一根k线代表1分钟的走势。我们可以很清晰的看到，当时价格从正值历史性的开始跌破0转为负，是在北京时间凌晨2点08分产生的，接下来在仅仅20分钟的时间内，一直跌到了凌晨2点29分最低点-40.32美元。

以上是金投原油网小编为您介绍的原油宝巨亏事件怎么发生的的问题，更多的财经知识请关注金投原油网。

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