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原油国际市场风云变幻

2019年,国际市场可谓风云变幻,原油市场上各类重磅影响因素错综交织,全球贸易摩擦、地缘政治动荡、OPEC+减产等任何一个因素都足以让原油价格走出波澜壮阔的行情,但最终我们对2019年原油市场的总结为:平衡市,但这个平衡看起来并没有延续太久。

2019年,国际市场可谓风云变幻,原油市场上各类重磅影响因素错综交织,全球贸易摩擦、地缘政治动荡、OPEC+减产等任何一个因素都足以让原油价格走出波澜壮阔的行情,但最终我们对2019年原油市场的总结为:平衡市,但这个平衡看起来并没有延续太久。

宏观经济仍具有不确定性

时间的大脚趾刚刚迈进2020年,地缘冲突就引爆了原油市场。短短2个交易日之后地缘风险溢价就将每桶油价推高了近4美元,Brent原油站上70美元/桶大关,作为消费地基准油价的我国INE原油期货更是突破500元/桶,在1月6日盘中一度冲至涨停。事件的导火索是1月3日凌晨美国对伊朗重要人物、号称伊朗“间谍王”的苏雷曼尼少将发动了空袭,三枚火箭弹导致包括伊朗伊斯兰革命卫队苏雷曼尼少将和伊拉克人民动员部队指挥官穆罕迪斯在内的8人丧生。事件发生之后全球风险情绪瞬间飙升,国际社会担心危机外溢,进而演变成中东地区的混战。那么2020年的油价到底如何演绎呢?我们认为主要应该从以下几个角度来做出判断。

标普在其2019年度预测中指出,虽然面临很多不确定性,但总体来说全球经济的处境并不算差。事实上,全球宏观经济形势在2019年稳步改善,尤其下半年经济下滑的势头被部分遏制。2019年年初,市场对主要央行宣布的政策利率正常化路径(上升)与短期增长预期轨迹(下降)之间的分化感到紧张,尤其是美联储在2018年做出逆全球化的加息动作。VIX指数飙升,市场在下跌,市场情绪也愈发低迷。为了安抚市场,各国央行先是宣布暂停利率正常化措施,随后又实施了一轮“保险性”降息,美联储最终也没能拗过市场。这些措施不仅缓解了市场的不安情绪,还支撑了劳动力市场和家庭支出,并遏制了可能拖累全球增长的制造业下滑。

目前,许多主要经济体对2020年经济的基本预期是稳步增长。从某种程度上说,各经济体表现不佳仍然会是常态,只不过在全球央行的努力下,放缓的势头会被遏制。通胀也是如此,虽然政策利率处于超低水平,但某些地区的通胀水平仍低于目标。现在的目标是将复苏延长到第二个十年,地缘政治紧张和缺乏政策工具将是两个主要的挑战。地缘政治紧张继续威胁着美国的国际地位,最明显的例子就是中美关系以及中东地缘政治对于金融资产的冲击。

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名称 价格(美元/桶) 涨跌额 涨跌幅
地 区 89号 92号 95号 0号
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