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6月原油整体或冲高回落

近端反弹幅度大于远端,原油CONTANGO曲线趋向平坦。布伦特首次行月差-0.11,1-6行价差仅-1.39。原油近端,近期OPEC+将讨论延长减产1-3个月,预期管理短期支持供应端。

近端反弹幅度大于远端,原油CONTANGO曲线趋向平坦。布伦特首次行月差-0.11,1-6行价差仅-1.39。原油近端,近期OPEC+将讨论延长减产1-3个月,预期管理短期支持供应端。

需求端欧美中复工等对需求有拉动作用。远端,由于疫情可能反复、居家办公等原因,需求难恢复到疫情前,全球炼厂利润低迷。

供应端,随着原油价格的反弹,页岩油将重启,OPEC+减产执行力将进一步下降。所以远端涨幅有限,布伦特12月合约在40附近套保压力重重。CONGTANGO月差缩窄,甚至转BACK将驱动释放海上库存,增加原油供应。在陆上储油空间已经告罄的情况下,停泊在美国、中国和欧洲海岸的船所载石油足以满足全球约7%的日需求。海上库存成本最高,原油期货溢价已大幅收窄,这批原油将是全球市场再平衡过程中首先动用的库存。美国汽柴油利润在历史低位徘徊,将压制开工率,进而压制远月价格。在未来几个月,在油价上涨和需求依然疲弱的共同作用下,炼油厂的利润率预计将保持在历史低点。因此,全球各地的炼油厂的开工率仍远低于正常水平,这抑制了原油需求。

总体来看,我们认为,6月原油整体或冲高回落。布伦特近期或将达到我们在4月30日月报《复工预期增强,5月原油上涨道路坎坷》中建议的逢低做多的目标位40-42。

行业要闻:路透调查显示OPEC在5月减产执行率只有74%,令市场对于延长减产存疑。调查发现,OPEC的13个成员国5月的平均产量为2477万桶/日,较4月修正后的产量减少591万桶/日;Petro-Logistics首席执行长Daniel Gerber表示:“OPEC在5月最新减产行动开局不错,供应较4月减少500万桶/日,但减产执行力度远非完美。在达成协议和协议生效之间的时间间隔不到四周,许多国家已经向买家承诺了供应数量,因此未能将供应减少到协议商定的水平。”OPEC+同意从5月1日起减产970万桶/日。OPEC的减产份额是608.4万桶/日,由10个成员国承担。调查发现,5月迄今它们减产448万桶/日,执行率为74%;在2019年的减产行动中落后的伊拉克,在该国南部出口减少后限制了石油产量,但是其38%的执行率远低于OPEC海湾成员国,另一个行动落后的国家尼日利亚的减产执行率仅为19%。

温馨提示:俄罗斯5月份石油和天然气凝析油产量降低约200万桶/日。具体操作请关注金投网APP,市场瞬息万变,投资需谨慎,操作策略仅供参考。

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名称 价格(美元/桶) 涨跌额 涨跌幅
地 区 98号 92号 95号 0号
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