光伏ETF规模飙升暗藏风险

百亿ETF俱乐部再添两位新成员。根据交易所数据，华泰柏瑞中证光伏产业ETF(515790.OF)和华宝中证银行ETF(512800.OF)基金规模均于1月5日突破百亿，跻身百亿ETF俱乐部。

根据同花顺iFinD数据，截至2021年1月5日，市场上百亿规模ETF已达20只，华泰柏瑞中证光伏产业ETF(下简称“光伏ETF”)基金规模为104.72亿元，华宝中证银行ETF(简称“银行ETF”)基金规模为100.72亿元。

值得注意的是，光伏ETF于2020年12月18日上市，从上市到规模突破百亿，仅过去12个交易日。光伏ETF是市场上首只跟踪光伏细分主题的ETF，跟踪目标为中证光伏产业指数，截至1月5日，该指数前十大成分股总市值达11350亿，合计权重占比为64.10%，包含通威股份、隆基股份、阳光电源、先导智能等光伏概念股。

2020年下半年以来，光伏赛道迎来一波结构性牛市行情，行情火爆。iFinD数据显示，1月5日，申万三级行业指数中光伏设备指数盘中一度达到23608.10点历史新高。从个股走势看，近期，隆基股份、通威股份、阳光电源等多只光伏概念股走势强劲，屡创新高。

火爆行情助力下，光伏ETF备受热捧。iFinD数据显示，光伏ETF首发募集规模17.19亿元;上市仅四天，成交量已经排到了全市场所有A股股票型ETF的第四位，规模飙升至近50亿元;上市12个交易日后，基金规模突破百亿。

光伏ETF的规模增长主要由份额增长驱动。截至1月5日，光伏ETF单位净值为1.1992元，较上市首日上涨约16 %;基金份额则从上市首日17.18亿份增长到87.32亿份，翻了5倍。

然而，火爆行情背后，光伏行业扩产猛烈、技术迭代的情况不容忽视。

根据上市公司公告，2020年下半年以来，多家光伏企业进行二级市场融资或再融资，目的普遍都是新建项目扩充产能。例如2020年10月29日，晶澳科技公告定增52亿元，主要用于年产 5GW 高效电池和 10GW高效组件及配套项目;12月3日，锦浪科技公告定增7.24亿元，主要用于年产40万台组串式并网及储能逆变器新建项目;12月9日，通威股份公告定增60亿元，主要用于年产 7.5GW高效晶硅太阳能电池智能工厂项目和年产7.5GW高效晶硅太阳能电池智能互联工厂项目等;12月15日，固德威公告将公司部分募集资金向全资子公司增资，增资金额2.10亿元，用于实施“固德威电源科技(广德)有限公司智能光伏逆变器等能源管理系统产品生产项目(二期)”。