煤电一体化龙头陕西能源上市在即 2022年净利润同比增长约512％

陕西能源投资股份有限公司（简称：陕西能源）将于4月10日在深交所主板上市。作为主板注册制下首批获通过的企业之一，陕西能源属于煤电行业内极具代表性的龙头企业，以发行价格9.60元/股、公开发行后37.5亿股总股本测算，陕西能源当前市值规模已经达到了360亿元。

作为百亿元能源产业巨头，以对应2022年经审阅的扣非后归母净利润24.22亿元计算，陕西能源的市盈率约为14.86倍，远低于同行业可比上市公司。业绩长期保持良好预期，具有较强的综合竞争力与核心竞争力，在行业内有较高的市场占有率，形成了经营规模优势，高度符合主板“大盘蓝筹”企业定位。

获得市场认可 实现超额募资

此次陕西能源IPO充分获得市场认可，值得注意的是，此次IPO募资72亿元，已经实现了超额募资。较公司此前预计的60亿元超出近14%，无疑为陕西能源高质量发展提供了更大的腾挪空间。此前招股书披露，陕西能源IPO计划募资60亿元。其中，42亿元将用于建设煤电一体化电站清水川能源电厂三期项目（2×1000MW），18亿元用以补充公司流动资金。

陕西能源是陕西国资控股的煤电一体化龙头企业，也是国务院国资委确定的第一批深化国有企业改革的“双百企业”。陕西能源依托陕西及西北煤炭资源优势，致力于煤炭清洁高效绿色开采，实施煤电一体化战略，并开展热电联产及综合利用业务，打造国内一流能源企业。

截至2023年2月末，陕西能源煤电装机容量1118万千瓦，已投产装机容量918万千瓦，在建装机容量200万千瓦。参与陕西省内电力交易的机组容量位列陕西省属企业第一。其煤炭保有资源量合计约41.6亿吨，核定产能3000万吨/年，在陕西省属企业中位列第二，其中，已投产煤炭产能为2200万吨/年，在建产能800万吨/年。另有筹建产能400万吨/年。

陕西能源煤炭资源储备和煤电一体化能力位居陕西省前列，属于行业内具有代表性的优质企业。在全面注册制下，主板重点支持业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性的优质企业。随着主板注册制的实施，陕西能源也成为主板注册制下首批受益企业。

业绩持续增长 深化煤电一体化布局 

得益于煤电一体化运营模式、先进的装备水平，陕西能源近年来盈利水平稳步上升。2019年至2022年，陕西能源实现归母净利润5.27亿元、7.44亿元、4.04亿元和24.72亿元，复合增长率达67.39%，2022年归母净利润同比增长511.88%。

关于此次募集资金使用，公司表示，本次募集资金投资项目预计具有良好的经济效益。清水川能源电厂三期项目（2×1000MW）是国家规划的陕北-湖北±800kV直流通道的配套电源点。湖北电网是华中电网的主要负荷中心之一，湖北电网电力平衡结果表明，“十四五”期间湖北电网有较大的电力缺口，“陕电入鄂”是保障湖北能源需求的重大工程。项目建成后，有利于缓解湖北省的电力供需矛盾，保证了项目的电力消纳。同时，该项目主要由清水川能源自有的冯家塔煤矿供应燃煤，可有效控制发电成本，有力保证募投项目的整体收益。 

同时，公司拥有成熟的项目建设及运营管理经验。公司具有较为丰富的煤电一体化项目建设及运营管理经验，拥有完善的生产管控体系和优秀的经营管理团队，积累了丰富的项目建设和生产运营经验，能够充分发挥电力、煤炭板块专业化运营优势和煤电协同优势。同时，公司也在持续探索及优化公司治理结构和管理方法，推动电厂和煤矿运营管理由传统型向现代型、智能型、智慧型转变。 

募投项目拥有位于陕西煤电基地的区位优势。项目位于陕北煤电基地，拥有储量丰富的优质煤炭资源，与该项目配套的陕北-湖北±800kV直流通道已建成投运。同时，项目可与清水川能源电厂一期、二期共用部分公共设施，项目建设条件良好。

此外，公司表示，除招股说明书所列募投项目清水川电厂三期之外，公司正在全力推动赵石畔煤矿600万吨/年、园子沟煤矿东翼200万吨/年产能建设，同时近期取得了丈八煤矿400万吨/年核准。

来源：中国证券报·中证网 作者：葛春晖