市场对原油供应压缩的担忧抬升 油价上方仍有空间

一、国内原油行情回顾

本周（11月18日-11月22日）原油期货价格震荡偏强。据数据显示，截至本周五（11月22日）收盘，SC原油期货主力合约收盘价报538.0元/桶，较此前一周收盘价上涨17.7元/桶（3.40%），周度持仓录得26586手，成交量达57.61万手。

二、国际原油行情回顾

国际油价方面，北京时间11月22日，纽约商品交易所2025年1月交货的轻质原油期货价格上涨1.35美元，收于每桶70.10美元，涨幅为1.96%；2025年1月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.42美元，收于每桶74.23美元，涨幅为1.95%。

三、基本面数据情况

API原油数据报告：截至11月15日当周API原油库存 475.3万桶，预期80万桶，前值-77.7万桶；API汽油库存 -248万桶，预期160万桶，前值31.2万桶；API库欣原油库存 -28.8万桶，前值-185.9万桶。

EIA原油数据报告：截至11月15日当周EIA原油库存 54.5万桶，预期13.8万桶，前值208.9万桶；EIA战略石油储备库存 140万桶，前值56.7万桶；EIA汽油库存 205.4万桶，预期85.9万桶，前值-440.7万桶；EIA精炼油库存 -11.4万桶，预期-2万桶，前值-139.4万桶；EIA原油进口 23.7万桶，前值-32.1万桶。

四、原油行情展望

国投期货：隔夜油价收涨，近期地缘担忧重燃，昨日市场对OPEC+继续推后增产亦有一定预期。中长期看，弱需求及供应难以进一步减量下明年累库担忧持续，短期受制于OPEC+增产节奏的不确定及宏观地缘氛围摇摆，期价在均线密集区反复震荡，预计反弹持续性较为有限。

华联期货：出行需求持续刺激原油需求增长，OPEC+减产支撑油价，中期油价下方有所支撑。库存方面，美国原油库存小幅增长，但连续去库趋势不变，同时整体库存水平处于历史极低水平，出行需求驱动去库预期，库存有望进一步回落。供应端利好，OPEC+有望进一步减产来维稳油价，维稳油价意图明显，油价有望延续反弹。需求端有望提振，需求端有两个变量，美国需求旺盛，中国需求走弱，需求端整体平稳。中国原油需求有望在火热的出行需求带动下复苏。

广发期货：供应方面，全球原油市场受到俄乌冲突、欧佩克及其减产同盟国（OPEC+）的产量政策调整、以及美国战略石油储备（SPR）的补充行动等多重因素的影响。尽管冲突持续推高紧张局势，但实际石油供应尚未出现中断，需求疲软成为影响油价的主要因素。OPEC+可能因需求不足而再次推迟增产，进一步稳定了市场供应，短期内原油价格受到地缘溢价回升的支撑，市场供应担忧情绪打开上方空间，但需警惕地缘风险消化后可能带来的压制，不建议过度追高