化工需求走弱预期开始兑现 液化气价格低位震荡

北京时间11月25日，大商所液化气期货今日开盘报4430元/吨，截至目前报4428元/吨，跌幅0.05%，盘中最高触及4467元/吨，最低下探至4400元/吨。

【行情回顾】

【市场要闻】

现货市场，11月22日，华南地区民用气成交区间4950—5100元/吨，环比稳价；珠三角进口气5010-5080元/吨，环比跌40元/吨。华东民用气主流成交价4650—4905元/吨，环比涨10元/吨。山东民用气主流成交在4800—4830元/吨，环比涨25元/吨。山东醚后市场主流成交区间为4950-5150元/吨，环比涨10元/吨。

仓单方面：11月22日，液化石油气期货仓单4326手，环比上个交易日持平。

参考船期数据，中东LPG发货量预计为410万吨，环比10月增加21万吨。

【机构观点】

国投期货：国际市场因远东地区北美货到岸增多而继续走弱，国内进口气和炼厂气均有所缩减之下，现货市场相对平稳。持续毛利偏低后PDH检修增加，预计下旬仍有收缩趋势，关注进口成本降低后对毛利改善的可能。化工需求走弱预期开始兑现，但原油带来一定支撑，盘面近期震荡维持震荡。

华联期货：近期需求弱势和供应端无扰动拖累油价，OPEC+延迟增产终将结束，后续压力难言解除，特朗普支持石油产业或令长期供应增加，但地缘冲突边际升温带来风险升水。LPG产业方面，国产商品量呈回落趋势，但边际反弹。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格回落低于LPG。海运费低位震荡。港口库容率近期回落后边际反弹，港口库存量近期创新高后回调，但边际止跌。下游燃烧需求处于淡季尾声，餐饮收入保持增长，汽油添加需求季节性回落。