制裁扰动延续导致供应显著收紧 燃料油价格窄幅震荡

1月22日，期货市场上，上期所燃料油期货主力合约暂报3655元/吨，跌幅0.30%，最高价报3659元/吨，最低价报3604元/吨。

外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货高位震荡，今日开盘报2.4875美元/加仑，现报2.4876美元/加仑，涨幅0.18%，盘中最高触2.4947美元/加仑，最低下探2.4855美元/加仑。

【市场要闻】

仓单数据：1月21日，低硫燃料油仓库期货仓单0吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单5000吨，环比上个交易日持平。

基差数据：1月21日，新加坡高硫燃料油为494.92美元/吨，基差为27元/吨，新加坡低硫燃料油为598.5美元/吨，基差为315元/吨，现货升水期货。

新加坡海事及港务管理局数据显示，2024年新加坡全年船用燃料销量为5492.36万吨，同比增长5.98%，创下历史新高。

【机构观点】

国投期货：原油由此前强势转弱，燃油系跟随波动，但重油供应偏紧格局在OPEC+确定增产前难以证伪，裂解价差偏强。低硫方面短期主要关注海外柴油强势的延续性，但年内难以摆脱过剩预期，高低硫价差延续走缩趋势。

华泰期货：核心逻辑在于近期美国加码对伊朗和俄罗斯制裁，导致高硫燃料油供应显著收紧。目前来看，伊朗和俄罗斯出口已明显下滑。其中，俄罗斯1月份总发货量虽然降幅有限，但没有明确目的地的发货量环比增加了70万吨左右，反映贸易难度的提升。此外，运费的攀升也进一步提振了亚太市场的强度。往前看，如果美国制裁影响持续，高硫油市场支撑将偏强。