市场持续上行的驱动和空间或有限 液化气筑底反弹

一、液化气价格行情回顾

周五（8月22日）收盘，大商所液化气期货主力合约报4387元/吨，较此前一周收盘价上涨55元/吨（1.27%），周度持仓录得101705手，成交量达35.46万手。

周五（8月22日），现货市场液化气价格：辽宁地区报4130元/吨，天津地区报4280元/吨，山东地区报4500元/吨，江苏地区报4470元/吨，广东地区报4530元/吨，湖南地区报4740元/吨，陕西地区报4450元/吨。

二、本周液化气基本面数据情况

生产方面，20250815-0821当周，中国液化气样本企业商品量：53.18万吨，较上期增加1.01万吨，环比增1.94%。

消费方面，本期（20250815-0821），中国液化气样本企业产销率101%，环比持平。

库存方面，分析截至2025年8月21日，中国液化气港口样本库存量：316.98万吨，较上期(20250814)下降0.3万吨或0.1%。

三、液化气行情展望

中泰期货：LPG贸易转向，不再过度依赖从美进口，期货价格震荡下行，中期走势较原油偏弱，随着OPEC+的供给路径的基本确定，后续全球供给分歧减小。需求端，民用市场仍处在淡季当中，难有超预期变化。PDH利润出现明显修复，后续开工率或有支撑。整体看，LPG供给十分充裕，CP价格或跟随原油波动为主，自身基本面矛盾并不突出。

华泰期货：在PG盘面处于低位弱势运行的背景下，近期出现一些边际利多因素（国际运费上涨、化工需求改善），市场情绪有所改善，叠加主力合约切换到2510，盘面有筑底反弹迹象。现货方面，山东、东北等地稳中上涨，市场氛围尚可，下游刚需采购为主，上游库压可控。考虑到LPG供需格局并未实质性逆转，市场持续上行的驱动和空间或有限。具体来看，供应方面，海外供应量偏高，货物集中到港，国内商品量出现回升，整体维持充裕。需求方面，夏季高温背景下，燃烧端需求持续疲软，下游刚需采购。与此同时，近期化工端需求边际改善，PDH开工率升至今年以来高位区间，但后续进一步走强的动力有限。