供需矛盾尚不突出 燃料油价格仍跟随成本延续强势

10月24日，上期所燃料油期货主力合约暂报2802.00元/吨，上涨2.71%，最高价报2818.00元/吨，最低价报2776.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.3572美元/加仑，现报2.3572美元/加仑，下跌0.46%，盘中最高触2.3647美元/加仑，最低下探2.3388美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：10月23日，高硫油浆市场主流商谈3600-3700元/吨商谈偏中低端，中硫油浆3690-3850元/吨低位跌10元/吨，低硫油浆主流价格3800-4000元/吨

基差数据：新加坡高硫燃料油383.73美元/吨，基差为68元/吨，新加坡低硫燃料油为438.8美元/吨，基差为19元/吨，现货升水期货；偏多。

仓单数据：10月23日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单4960吨，环比上个交易日持平； 燃料油期货仓单31390吨，环比上个交易日持平。

【机构观点】

南华期货：进入10月份以来，虽然俄罗斯供应缩量，但中东地区供应整体增加，供应紧张的格局得到缓和，在需求端，发电需求和用料需求减弱，船用油需求难见明显提振，且货源充足，浮仓库存位于历史高位，高硫基本面驱动向下，当下裂解处于高位，不具备估值端支撑，看空高硫燃料油裂解。9月份虽然丹格特炼厂RFCC检修，尼日利亚供应增加，但巴西和科威特出口缩量，供应整体收窄，不过前期尼日利亚的低硫将于10月份初到达新加坡，对新加坡盘面价格形成压制，在需求端方面，整体需求疲软，库存端新加坡累库、欧洲累库、舟山累库，国内配额充裕，内外走强的驱动有限，短期海外汽柴油裂解坚挺，支撑低硫裂解，但向上驱动有限，裂解低位仍将维持。

国投期货：隔夜在美对俄制裁消息的影响下，燃料油跟随原油成本端延续强势行情。从品种自身来看，供需矛盾尚不突出，价格仍以跟随原油波动为主。具体来看，高硫燃料油短期受地缘政治与制裁因素支撑表现偏强，但随着中东地区出口增加及发电旺季结束，中期供应预计逐步转向宽松，上方压力将逐步显现。低硫燃料油基本面仍显疲弱，海外供应充裕，尽管丹格特炼厂RFCC装置恢复后发货量有所减少，但其持续稳定性仍待观察。四季度随着北半球取暖与发电需求回升，低硫需求有望边际改善，给与裂解价差一定支撑。