中东对亚洲高硫出口持续增加 燃料油上行空间受限

10月28日，上期所燃料油期货主力合约暂报2828.00元/吨，下跌0.39%，最高价报2846.00元/吨，最低价报2815.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.4146美元/加仑，现报2.4060美元/加仑，下跌0.26%，盘中最高触2.4150美元/加仑，最低下探2.3986美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：10月27日，高硫油浆市场主流商谈3500-3700元/吨低位跌100元/吨，中硫油浆3650-3850元/吨低位跌100元/吨，低硫油浆主流价格3850-3950元/吨低位涨50元/吨高位涨50元/吨。

基差数据：新加坡高硫燃料油386.01美元/吨，基差为-12元/吨，新加坡低硫燃料油为445.85美元/吨，基差为-2元/吨，现货平水期货；中性。

仓单数据：10月27日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单4960吨，环比上个交易日持平；  燃料油期货仓单37890吨，环比上个交易日增加8000吨。

【机构观点】

国投期货：隔夜燃料油呈现震荡走势。高硫在经历地缘因素驱动的上涨后市场情绪有所消化，但受俄罗斯出口减量的预期支撑，短期价格预计将维持偏强态势。不过，随着中东地区对亚洲高硫出口持续增加，叠加发电旺季结束，中期供应趋于宽松，上行空间或将受限。低硫方面基本面仍显疲弱，海外供应充裕，丹格特炼厂RFCC装置恢复后发货量回落，但运行稳定性仍需观察。另一方面，地缘因素可能通过柴油市场传导至低硫，加之四季度北半球取暖与发电需求回升，低硫裂解价差有望获得支撑，不宜过度看空。

银河期货：乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，欧美对俄罗斯制裁加剧前原料出口上行，关注制裁后供应物流具体变化，高硫燃油近端出口物流仍较稳定。墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右稳定水平。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升。需求端，四季度原油配额缺口下燃料油进料需求短期有所支撑，关注后续原油配额补发节奏及制裁具体影响。低硫燃料油现货贴水小幅回升。欧盟对中国炼厂制裁更新，预期对国内低硫总供应影响较小。高低硫单边受欧美制裁影响反弹，但短中期供应压力仍存，建议多单部分止盈。