供应持续回升船燃需求平稳 燃料油价格小幅下行

11月04日，上期所燃料油期货主力合约暂报2772.00元/吨，下跌0.47%，最高价报2782.00元/吨，最低价报2760.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.4081美元/加仑，现报2.4052美元/加仑，下跌0.04%，盘中最高触2.4087美元/加仑，最低下探2.4032美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：11月03日，高硫油浆市场主流商谈3450-3700元/吨低位跌30元/吨，中硫油浆3650-3800元/吨，低硫油浆主流价格3850-3900元/吨高位跌50元/吨。

仓单数据：11月03日，上期所低硫燃料油期货仓库仓单45730吨，环比上个交易日减少1630吨；燃料油期货仓单46460吨，环比上个交易日减少330吨。

基差数据：新加坡高硫燃料油372.03美元/吨，基差为-54元/吨，新加坡低硫燃料油为455.5美元/吨，基差为-4元/吨，现货贴水期货；偏空。

【机构观点】

瑞达期货：地缘局势紧张与供应压力缓解，原油上涨对化工品支撑增强。国内独立炼厂部分地区装置重新开工，产能利用率上升，而主营炼厂因中石化降低负荷，产能利用率小幅下降。需求方面，炼厂出货压力增加降价促销，全国和船燃市场成交量环比上涨。综合来看，燃料油基本面好转叠加原油走强，预计燃料油震荡走强。

银河期货：高硫现货低价成交打击高硫现货贴水下行。乌克兰对俄罗斯能源设施轰炸持续，欧美制裁后高硫燃油近端出口物流仍较稳定。墨西哥10月高硫出口在Olmeca炼厂停运回归后回升至50万吨左右稳定水平。中东高硫出口随着发电需求消退有所回升。需求端，26年新一批原油配额预期于11月提前下发，燃油进料需求预期环比减弱。低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响小幅回升。Al-Zour炼厂低硫产能受停产影响，市场交易检修时长。欧盟对中国炼厂制裁更新，预期对国内低硫总供应影响较小。四季度主营调整部分低硫配额至成品油端，中石化和中石油低硫预期产量平稳维持，中海油配额紧张。尼日利亚RFCC装置回归后低负荷运行，低硫持续产出，12月仍有检修停产预期。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。马来西亚炼厂RFCC装置检修持续低硫持续产出。船燃需求平稳无具体驱动。