旺季不及预期且外围扰动加大 沥青价格大幅下行

11月04日，上期所沥青期货主力大幅下跌，截至发稿，下跌2.00%，报3193.00元/吨，盘中最高触及3245.00元/吨，最低下探3191.00元/吨。

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【行业要闻】

现货市场，11月03日国内重交沥青各地区主流成交价：山东3210元/吨，华东3470元/吨，华北3230元/吨，华南3440元/吨，西南3670元/吨，西北4070元/吨，东北3590元/吨。

基差方面：11月03日，山东现货价3230元/吨，01合约基差为-3元/吨，现货贴水期货。中性。

仓单方面：11月03日，石油沥青期货厂库仓单3000吨，环比上个交易日持平；石油沥青期货仓库仓单6940吨，环比上个交易日减少180吨。

【机构观点】

大越期货：炼厂近期排产有所增产，提升供应压力。淡季影响需求提振，整体需求不及预期且低迷；库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所走强；预计盘面短期内窄幅震荡。

南华期货：本周炼厂开工因部分炼厂检修影响和主营炼厂停产沥青，沥青总体供应减少。而需求端，整体现货市场交投依旧平淡，主要以消耗社会库存为主。短期旺季并没有超预期表现。库存结构上有所改善，厂库持稳且压力较小，社库呈现去库态势。原料紧张，重油偏紧等问题并未实质性缓解，因此沥青裂解价差仍然维持高位。成本端原油，近期原油反弹。短期随着成本抬升，沥青期货走强，但现货基差持续走弱，符合需求逐渐转淡的特征。中长期看，需求端北方随着气温降低，需求逐渐结束。南方降雨减少后，赶工需求或提振整体消费。近期山东消费税改革试点并未进一步扩大，因此受原油配额和消费税限制，华南地区依旧为沥青价格洼地。总之，沥青现阶段旺季并无超预期表现。短期由于近期外围扰动加大，建议短期观望或者等待期价到达压力位后尝试空配。