焦炭价格小幅下跌 第三轮提涨预计近期落地

11月04日，大商所焦炭期货主力合约价格小幅下跌，目前下跌1.33%，报1748.0元/吨，盘中最高触及1787.0元/吨，最低下探1740.5元/吨。

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【行业要闻】

据南非税务局（SARS）海关最新数据显示，2025年9月份，南非煤炭出口量619.5万吨，环比增长18.74%，同比增长7.92%；统计数据修正后，2025年1-9月，南非累计出口煤炭5219.83万吨，同比增长1.92%。

11月04日晨间蒙古国煤炭短盘运费价格指数报90.0元/吨，较上一通关日持平。

11月04日俄罗斯动力煤远期现货市场报价偏强运行，现Q5500巴拿马船CFR报价在91美元/吨，Q4600巴拿马船CFR报价在71美元/吨。

11月04日俄罗斯喷吹煤市场偏稳运行，无烟喷吹煤Q7500，A11，V15，S0.5，HGI80，MT8报CFR130美元/吨，无烟喷吹煤Q7500，A10，V12，S0.4，HGI55，MT9报CFR129.3美元/吨，成交一般。

11月04日Mysteel煤焦：港口焦炭现货市场暂稳运行。内贸现货市场交投氛围一般，两港贸易汽运集港数量较上一工作日稳中走弱，两港总库存较上一工作日震荡有增。日照港44平，青岛港69增0.5，两港总库存113.5较上周减6.5。

【机构观点】

南华期货：近期焦炭二轮提涨全面落地，即期焦化利润小幅改善，但多数焦化厂仍亏损严重，主流焦企开启三轮提涨，钢厂暂未回应。从钢厂利润角度出发，与二季度相比，当前钢厂盈利情况并不乐观，但尚未触发亏损减产，短期内铁水生产仍具韧性，煤焦需求崩塌的风险较小。展望后市，查超产及安全生产政策限制焦煤供应弹性，叠加即将开启的冬储库存转移，焦煤现货向下调整的空间或较为有限。后续关注焦煤产区查超产及安监强度，若四季度焦煤供应持续收紧，叠加11月中下旬冬储需求释放，黑色整体估值重心有望上移。

银河期货：焦煤现货价格延续偏强运行，焦炭第三轮涨价预计近期能落地。四季度历来是煤矿事故多发高发期，加之临近一年收官之际，各地区往往都会加强煤矿安全监管。查超产、安全、环保等因素制约了煤炭产量释放，预计11-12月焦煤产量同比下降，焦煤产量难以回补；同时到11月中下旬，预计原料冬储也逐步启动，焦煤底部支撑较强。需要注意的是，钢材需求尚不明朗，制约了原料上行空间。总体看来，预计近日双焦震荡运行，建议等待回调后做多的机会。