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需求季节性回落叠加原油走弱沥青价格重心持续下移

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2025-11-05 11:09:34

11月05日，上期所沥青期货主力小幅下跌，截至发稿，下跌1.87%，报3156.00元/吨，盘中最高触及3195.00元/吨，最低下探3195.00元/吨。

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【行业要闻】

现货市场，11月04日国内重交沥青各地区主流成交价：山东3170元/吨，华东3470元/吨，华北3210元/吨，华南3440元/吨，西南3670元/吨，西北4010元/吨，东北3580元/吨。

基差方面：11月04日，山东现货价3170元/吨，01合约基差为-23元/吨，现货贴水期货。中性。

仓单方面：11月04日，石油沥青期货厂库仓单3000吨，环比上个交易日持平；石油沥青期货仓库仓单5940吨，环比上个交易日减少1000吨。

【机构观点】

国投期货：北方施工日渐式微，东北及西北低温影响下逐渐停工，南方仍有赶工需求。基本面出现多处利空信号，10月下旬以来54家沥青样本企业出货量同比变化首次出现负增长，后续大概率延续同比转负趋势。周度整体商业库存下滑放缓，且10月底社会库存年内首次同比转增。市场看跌情绪增加，BU承压下行。

瑞达期货：全球经济疲软与美国API原油库存累库压制油价，对化工品支撑减弱。本周国内沥青市场呈现供需双增、库存去化的格局。供应方面，随着部分企业复产，沥青总产量小幅提升至56.4万吨，产能利用率环比上升。库存方面，炼厂因执行合同出货并实施减产，厂内库存有所降低；社会库存各地区普遍去库，其中华东地区因下游项目进入收尾阶段，在低价资源带动下去库最为显著。需求方面，华北地区以执行合同出货为主，东北地区低价采买情绪回暖，带动整体沥青企业出货量环比增加。综合来看，沥青需求受11月季节性回落影响叠加原油走弱，期价下跌。技术上，BU主力合约夜盘收跌1.21%，预计短期随原油波动。