需求转弱市场看跌气氛增加 沥青价格延续下行趋势

11月11日，上期所沥青期货主力震荡走高，截至发稿，上涨0.73%，报3055.00元/吨，盘中最高触及3058.00元/吨，最低下探3015.00元/吨。

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【行业要闻】

现货市场，11月10日国内重交沥青各地区主流成交价：山东3010元/吨，华东3340元/吨，华北3050元/吨，华南3340元/吨，西南3600元/吨，西北4000元/吨，东北3500元/吨。

基差方面：11月10日，山东现货价3010元/吨，01合约基差为-26元/吨，现货贴水期货。中性。

仓单方面：11月10日，石油沥青期货仓库仓单4690吨，环比上个交易日持平；石油沥青期货厂库仓单3000吨，环比上个交易日持平。

【机构观点】

国投期货：周度出货量指标已由同比偏强转为持平并趋于转弱，10月中旬当周出货量更降至40万吨以下的低位水平。这与市场对“银十”传统旺季的预期形成强烈反差，不仅证伪了“十四五”收官之年赶工需求的预期，更释放出需求不及去年同期的负面信号。社会库存也在10月下旬出现由同比偏低转为偏高的拐点。多处利空信号出现，市场看跌气氛增加，BU延续跌势。华东厂库及社会库去化尚可，区域内现货最低价抗跌性明显，基差明显走强。

瑞达期货：全球原油供过于求原油期价微跌，对化工品支撑减弱。供应方面，中化泉州及中油秦皇岛装置近期进入检修停产状态，导致沥青整体供应有所收紧，行业产能利用率相应下降。库存方面，山东地区厂库因终端需求转淡，业者优先消化社会库存，导致厂库水平出现小幅累积；而社会库存则在低价资源出货加快及部分下游赶工需求的支撑下，整体呈现去库态势。需求方面，各地区沥青出货量普遍下滑，华东因区内供应收缩，可发资源有限，出货量下降尤为显著。此外，北方地区下游施工进入淡季，改性沥青产能利用率同步走低。综合来看，沥青需求季节性回落叠加原油走弱沥青期价下跌，预计沥青期价偏弱震荡。技术上，BU主力合约夜盘收跌0.36%，预计短期偏弱震荡。关注冬储情况及美国政府停摆情况。