进口成本支撑及燃烧需求提振 液化气价格下方仍有支撑

北京时间11月20日，大商所液化气期货今日开盘报4369.00元/吨，截至目前报4380.00元/吨，下跌0.36%，盘中最高触及4401.00元/吨，最低下探至4339.00元/吨。

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【市场要闻】

现货市场上，11月19日，据数据显示，山东地区民用气估价4370元/吨，环比-10元/吨。华东地区进口气主流成交价格在4519元/吨，较前一工作日价格上调1元/吨；华东市场进口气价格主流在4400-4600元/吨；华东地区民用气主流成交价格在4325元/吨，较前一工作日价格下调10元/吨。华南地区国产气成交均价在4345元/吨，较昨日价格稳定；华南进口气均价4430元/吨，较昨日价格跌10元/吨。

仓单方面：11月19日，液化石油气期货仓单4194手，环比上个交易日持平。

2025年11月19日，12月份沙特CP预期，丙烷490美元/吨，较上一交易日跌3美元/吨；丁烷475美元/吨，较上一交易日跌8美元/吨。

【机构观点】

南华期货：隔夜原油受俄乌问题预期缓和影响下挫，带动外盘丙烷同步下跌，内盘 pg 相对强势。从本期基本面来看，供应端在到港较少下，环比继续小幅减少，同比季节性中性。需求端 PDH端维持亏损状态，本期在海伟、巨正源检修情况下，开工小幅下行，整体维持 70-75 开工区间，关注后续可能的负反馈情况。另外库存端在港口到港偏低情况下，港口持续去库，目前库存回到 23 年同期水平。整体基本面中性偏好，但估值较高。

瑞达期货：地缘局势有缓和可能原油期价下跌，对化工品的支撑减弱。供应端，受山东一家企业停产及西南地区炼厂降负荷影响，国内整体供应呈收缩态势。库存端，由于港口到船有限，加之个别码头出货增加，港口库存有所下降。需求端，下游多以按需采购为主，整体表现不温不火，需求端未见明显放量。综合来看，液化气期价随原油下跌，但进口成本支撑以及燃烧需求提振，液化气下方有所支撑。技术上PG主力合约夜盘收跌0.23%，预计短期维持区间宽幅波动。