和平计划谈判仍有不确定性 原油价格下行驱动仍在

11月25日，国内上海SC原油期货开盘447.9元/桶，截至发稿，上涨0.99%，报450.0元/桶，盘中最高触及450.6元/桶，最低下探至443.3元/桶。

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外盘市场上看，美原油价格开盘报58.89美元/桶，截至目前下跌0.20%，最高价报58.96美元，最低价报58.69美元；布伦特原油开盘报62.72美元/桶，截至目前下跌0.27%，最高价报62.73美元，最低价报62.51美元。

【行情回顾】 

【市场要闻与数据】

德意志银行最新研报指出，2026年全球原油市场预计将出现至少200万桶/日的供应过剩，且直至2027年都难现明确的供应短缺路径。

据外媒报道：阿布扎比国家石油公司的董事会将把石油储量增加70亿桶，使其总储量达到1,200亿桶。

据知情人士透露，俄罗斯对印度炼油商的乌拉尔原油报价已降至比布伦特原油现货价每桶低7美元的水平。

伊拉克12月Kirkuk原油出口计划显示，将从土耳其Ceyhan港口装载9船货物，较11月数量出现下降。按日供应量计算，12月出口规模为21.9万桶/日，环比下降12%，供应收缩幅度较为显著。

【机构观点】

国投期货：隔夜国际油价反弹，布伦特01合约涨1.41%。俄乌地缘风险再次陷入制裁现实与和谈预期的纠葛，一方面上周五美国对俄两油制裁正式生效，印度炼厂进一步规避俄油采购的行为已经发生，另一方面本周四最后期限前美乌就和平计划的谈判仍有不确定性。供需方面四季度、明年一季度市场仍面临更大的累库预期，油价下行驱动仍在，本周重点关注俄乌和平方案谈判进展及委内地缘风险的扰动。

光大期货：美国近日就结束俄乌冲突提出28点新计划，并给乌克兰划定了接受期限，频频公开施压。泽连斯基直言“乌克兰正面临非常艰难的选择”。美联储理事沃勒周一表示，现有数据显示，美国就业市场依然疲软，足以促使美联储在12月9-10日会议上再次降息25个基点。不过，此后的行动将取决于即将发布的“大量”数据，目前美国统计机构正在处理因政府停摆而延误的工作。纽约联储总裁威廉姆斯上周表示，美国利率可能会下降，而不会危及美联储的通胀目标，同时还有助于防止就业市场下滑。2025年1月至10月，哈萨克斯坦原油和凝析油产量同比增长14.3%，达到8361.4万吨。整体来看，俄乌走向缓和以及12月降息概率提升带动油价反弹，不过仍面临不确定性，短期油价仍将延续震荡运行。