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美联储降息预期升温油价反弹燃料油价差维持偏弱

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2025-11-25 11:01:41

11月25日，上期所燃料油期货主力合约暂报2496.00元/吨，下跌0.16%，最高价报2519.00元/吨，最低价报2487.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.3747美元/加仑，现报2.3750美元/加仑，下跌0.13%，盘中最高触2.3817美元/加仑，最低下探2.3678美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：11月24日，高硫油浆市场主流商谈3550-3700元/吨，中硫油浆3700-3800元/吨，低硫油浆主流价格3800-3900元/吨。

基差数据：新加坡高硫燃料油342.81美元/吨，基差为10元/吨，新加坡低硫燃料油为422.46美元/吨，基差为47元/吨，现货偏平水期货；中性。

【机构观点】

光大期货：新加坡11月从西方市场套利的低硫燃料油到货量预计为290-300万吨，高于10月的250-260万吨。即期供应相对充足，但高昂运费导致的套利经济性不可行或将导致12月到港量收紧。高硫市场持续受到下游船用燃料和炼厂采购需求的强劲支撑。油价下跌之下FU和LU绝对价格暂时维持偏弱。

瑞达期货：美联储降息预期升温油价反弹，对化工品成本支撑增强。供应方面，主营炼厂因检修开工率承压，地炼则因装置复工开工率走高，供应格局呈现区域分化。库存方面，山东地区油浆及渣油库存下降，蜡油库存则继续上涨。需求端除河北地炼采购积极外，其他地区出货承压，全国成交量和船燃采购量均有所减少。综合来看，燃料油基本面内平外弱，亚洲供应充足持续施压期价。但成本端走强或限制下跌空间。技术上，FU主力合约夜盘收跌0.28%， LU主力合约夜盘收跌0.69%，整体预计跟随跟随原油波动为主。