基本面整体变动不大 液化气价格维持宽幅区间震荡

北京时间11月26日，大商所液化气期货今日开盘报4200.00元/吨，截至目前报4252.00元/吨，上涨0.50%，盘中最高触及4274.00元/吨，最低下探至4197.00元/吨。

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【市场要闻】

现货市场上，11月25日，据数据显示，山东地区民用气估价4430元/吨，环比+30元/吨。华东地区进口气主流成交价格在4518元/吨，较前一工作日价格上调10元/吨；华东市场进口气价格主流在4400-4600元/吨；华东地区民用气主流成交价格在4310元/吨，较前一工作日价格上调5元/吨。华南地区国产气成交均价在4330元/吨，较昨日价格跌75元/吨；华南进口气均价4450元/吨，较昨日价格跌10元/吨。

2025年11月25日，12月份沙特CP预期，丙烷489美元/吨，较上一交易日涨2美元/吨；丁烷474美元/吨，较上一交易涨2美元/吨。

【机构观点】

南华期货：近日原油整体波动比较大，受到美联储加息及地缘问题的多重影响。内盘 pg 在上周五夜盘下挫修复部分估值后转为震荡。从本期基本面来看，整体变动不大，环比小幅走弱。供应端到港小幅回升，但从中东及美国发中国的情况看到港短期预期维持偏低位。需求端 PDH端维持亏损状态，本期在海伟、巨正源检修情况下，开工小幅下行，目前没有更多的检修反馈，关注利润端带来的影响。

瑞达期货：地缘紧张局势进一步缓和油价下跌，对化工品成本支撑减弱。供应端，主要受西北及华东区内有部分炼厂停工，液化气商品量有所下降。库存端，港口到船量增加导致进口资源供应充足，库存有所累积；同时，企业库存因多数区域需求偏弱、出货普遍转淡，呈现小幅上升。需求端来看，西部地区供应减量带动产销表现良好，而华南地区则因本地供应增加及低价资源冲击，产销率有所下降，但目前仍可维持基本平衡。综合来看，液化气受现货价格支撑，但下游利润不佳导致需求驱动疲软，叠加原油走跌拖累，预计期价短期维持震荡。技术上PG主力合约夜盘收涨0.31%，短期或呈现宽幅区间震荡格局。