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基本面矛盾有限成本端指引燃料油价格走势随之上涨

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2025-11-27 10:16:34

11月27日，上期所燃料油期货主力合约暂报2455.00元/吨，上涨0.16%，最高价报2467.00元/吨，最低价报2439.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.3045美元/加仑，现报2.3002美元/加仑，下跌0.12%，盘中最高触2.3045美元/加仑，最低下探2.2951美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：11月26日，高硫油浆市场主流商谈3550-3750元/吨，中硫油浆3750-3850元/吨低位涨50元/吨，低硫油浆主流价格3800-3850元/吨。

仓单数据：11月26日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单19510吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单19740吨，环比上个交易日持平。

【机构观点】

国投期货：隔夜燃料油走势受成本端上升指引随之上涨。亚洲地区现货高低硫价差小幅收窄。就其自身而言，基本面矛盾有限。高硫方面，俄乌和谈推进虽可能促使地缘溢价回落，但谈判期间冲突存在升级风险，短期供应扰动仍可能对价格形成支撑。中期随着地缘缓和、OPEC增产等推动，宽松格局未改。低硫方面，边佳兰炼厂、阿祖尔炼厂RFCC装置尚未完全恢复，叠加丹格特炼厂检修提前，供应整体仍显充裕。随着汽柴油价差因炼厂开工回升而回落，低硫价格预计跟随走弱。

瑞达期货：市场对地缘局势缓和保持谨慎叠加美联储可能再次降息，油价收涨，对化工品成本支撑增强。供应方面，主营炼厂因检修开工率承压，地炼则因装置复工开工率走高，供应格局呈现区域分化。库存方面，山东地区油浆及渣油库存下降，蜡油库存则继续上涨。需求端除河北地炼采购积极外，其他地区出货承压，全国成交量和船燃采购量均有所减少。总体而言，成本支撑与“内平外弱”、供应充足的基本面相互制衡，预计燃料油市场缺乏单边驱动，以震荡运行为主。技术上，FU主力合约夜盘收跌0.16%， LU主力合约夜盘收涨0.33%，整体预计跟随跟随原油震荡运行为主。

NYMEX 燃料油期货燃料油加仑

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