环保制约供给端仍有收缩预期 焦煤存在基差修复空间

12月02日，大商所焦煤期货主力合约价格小幅上涨，目前上涨1.72%，报1095.0元/吨，盘中最高触及1103.5元/吨，最低下探1087.0元/吨。

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【行业要闻】

12月02日蒙古国进口炼焦煤价格：现甘其毛都口岸：蒙5#原煤1000，蒙5#精煤1190，蒙4#原煤940，蒙3#精煤1090，1/3焦原煤750。均为对应提货地结算含税现金价。

12月2日蒙古国小TT公司炼焦煤进行线上竞拍，蒙4#原煤A16.5，V25.9，S1.06，G65.1，Mt2.6起拍价115美元/吨，挂牌数量10.24万吨全部流拍，以上价格均不含税。供货地点为满都拉口岸海关监管区，供货时间为付款后90天内，最后供应日期为2026年3月2日。

12月2日晨间蒙古国煤炭短盘运费价格指数报90.0元/吨，较上一通关日持平。

12月2日俄罗斯喷吹煤市场偏稳运行，无烟喷吹煤Q7500，A11，V15，S0.5，HGI80，MT8报CFR130美元/吨，无烟喷吹煤Q7500，A10，V12，S0.4，HGI55，MT9报CFR129.3美元/吨，成交一般。

【机构观点】

中泰期货：随着年底临近，煤矿安全监管将加强，叠加环保等因素共同制约了煤炭产量释放，焦煤供给端仍有收缩预期。不过，短期内，发改委要求供暖季加强煤炭生产，焦煤供给或将增加，同时，淡季期间钢材需求边际走弱，钢厂利润持续收缩，潜在的负反馈风险仍制约短期内煤焦价格。另外，近期煤焦期价跌幅较大，贴水现货价格较多，存在基差修复空间。

光大期货：现货方面，山西临汾地区瘦精煤（A10、S0.5、G60）下调50元至出厂价1390元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤1000元/吨，价格涨26；蒙3#精煤1090元/吨，较上期价格涨5。供应端，煤矿生产多维持正常，产量增加缓慢，河南一煤矿因安监不合格被要求短暂停产，焦煤现货成交一般，市场投机氛围下降，中间商采购谨慎，煤矿新签订单情况不佳。需求端，焦化企业面临焦炭降价，利润或会受到压缩，对原料煤态度较为谨慎，同时厂内大多低库存运行，对焦煤的采购当下维持刚需采购，预计短期焦煤盘面宽幅震荡运行。