地缘局势变化放大盘面波动性 短期燃油价格出现大幅上行

3月3日，上期所燃料油期货主力合约暂报3473.00元/吨，上涨12.00%，最高价报3473.00元/吨，最低价报3317.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报2.9326美元/加仑，现报3.0167美元/加仑，上涨2.92%，盘中最高触3.0191美元/加仑，最低下探2.9091美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：3月2日，高硫油浆市场主流商谈3850-4000元/吨涨100元/吨，中硫油浆4000-4100元/吨涨200-250元/吨，低硫油浆主流价格4100-4300元/吨涨200-250元/吨。

仓单数据：3月2日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单62730吨，环比上个交易日持平；燃料油期货仓单0吨，环比上个交易日持平。

基差数据：新加坡高硫燃料油498.51美元/吨，基差为337元/吨，新加坡低硫燃料油为561.09美元/吨，基差为198元/吨，现货升水期货；偏多。

【机构观点】

光大期货：供应端，由于过去几周运输成本高企，鹿特丹至新加坡的套利经济不可行，3月来自西北欧的低硫套利货供应将减少；高硫燃料油总体供应充足，来自中东的高硫船货稳定抵达新加坡港。需求端，随着假期结束，下游船燃加注活动将逐步恢复动力，同时来自国内的炼厂端需求可能继续支撑高硫需求。周末中东局势骤然升级，据报道伊朗禁止任何船只通过霍尔木兹海峡，除地缘溢价之外，对原油和燃料油的运输可能造成进一步影响，短期FU和LU价格或出现大幅上行，同时地缘局势变化也将进一步放大盘面波动性，建议投资者做好风险控制，关注后续美伊局势变化给燃料油供应带来的实际扰动。

银河期货：地缘仍为最主要利多驱动，主要燃油供应地-俄罗斯与伊朗当前均存在燃油出口限制及供应担忧，重点关注伊朗及俄罗斯主要供应地区近端的物流变化情况。需求端，进料需求仍有支撑，委油受制后，市场预期中国地炼或进口伊朗和俄罗斯原油及燃料油作为替代，或将RSFO与低品种重质高硫油混合作为炼厂进料，当前国营采购量上行侧面体现出其进料需求。临近3月关注沙特及埃及地区发电进口需求启动情况。低硫近端近端供应变化频繁。南苏丹Dar原油出口开始逐步恢复，对外出口招标两花呢上行。但Al-Zour炼厂预期于4月进入检修，同时Dangote炼厂汽油装置回归，低硫对外供应及出口预期减少，同时对外低硫物流存在被西方分流情况。近端重点关注泛新加坡地区内供应及库存变化，国内炼厂配额生产及进口情况。