市场对美伊冲突转向谈判定价 燃料油跟随油价承压下行

4月8日，上期所燃料油期货主力合约暂报3989.00元/吨，下跌12.02%，最高价报4603.00元/吨，最低价报3897.00元/吨。

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外盘市场上看，纽约商品期货交易所（NYMEX）燃料油期货今日开盘报4.2831美元/加仑，现报3.7134美元/加仑，下跌13.67%，盘中最高触4.2831美元/加仑，最低下探3.5994美元/加仑。

【市场要闻】

全国油浆市场价格：4月7日，高硫油浆市场主流商谈4550-4750元/吨低位涨100元/吨，中硫油浆4850-5050元/吨涨100元/吨，低硫油浆主流价格4800-4880元/吨。

仓单数据：4月7日，上期所低硫燃料油仓库期货仓单36800吨，环比上个交易日减少1270吨；燃料油期货仓单0吨，环比上个交易日持平。

基差数据：新加坡高硫燃料油725.06美元/吨，基差为565元/吨，新加坡低硫燃料油为839.62美元/吨，基差为643元/吨，现货升水期货；偏多。

【机构观点】

国投期货：隔夜美国宣布同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击，伊朗则表示在其协调下未来两周霍尔木兹海峡能安全通行。市场对于美伊冲突逐步转向谈判定价，外盘油价大幅下挫。预计今日燃料油亦将承压下行。但需关注中东地区能源装置持续遇袭，目前中东地区战争损失与预防性减产合计影响炼厂产能近800万桶/日。因而，即便战局缓和，因设施受损与物流阻塞，供应也难以迅速恢复至战前水平。俄罗斯供应增加同样面临港口设施遇袭的困扰，无法完全对冲缺口。低硫方面，海外炼厂供应边际收紧，此外，受冲突影响的国际天然气产能受损，无论作为高硫发电的替代能源，还是低硫的生产原料，均对燃料油形成一定支撑。总体来看，美伊局势出现缓和预期，市场聚焦谈判进展，这将主导原油系价格方向，但在基础设施受益袭的前提下，燃料油裂解价差下方仍有支撑。

南华期货：低硫燃料油受下游需求疲软、外来补库货源预期影响，市场结构走弱，现货升水暂止跌；高硫燃料油受益于俄罗斯供应扰动带来的 5 月收紧预期，叠加中远月价差结构支撑，现货升水大幅反弹、月间价差维持坚挺。3 月高硫燃料油衍生品持仓持续走低，低硫船燃持仓小幅回升，高低硫市场走势延续分化，后续需重点跟踪俄罗斯燃料油发货情况、非洲及美国套利货抵港节奏及远月价差变动。