受需求放缓与美国加息预期影响 国际油价大幅走低

5月14日，国内上海SC原油期货主力开盘641.5元/桶，截至发稿，下跌3.38%，现报621.9元/桶，盘中最高触及642.7元/桶，最低下探至621.1元/桶。

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外盘市场上看，美原油开盘报101.02美元/桶，截至目前下跌0.05%，最高价报101.41美元，最低价报100.72美元；布伦特原油开盘报105.78美元/桶，截至目前下跌0.18%，最高价报106.19美元，最低价报105.50美元。

【行情回顾】

【市场要闻与数据】

机构Kpler数据显示，5月以来印度从俄罗斯进口的原油量已达到创纪录的每日230万桶，但如果豁免终止且没有新的俄油船只驶往印度，当月整体进口量可能骤降至每日190万桶。

IEA预测2026年全球石油供应将比总需求低178万桶/日，较上月预估的过剩41万桶/日出现剧烈反转，即使冲突在6月初结束，市场在2026年第三季度末之前仍将面临严重供应短缺，第二季度供应缺口高达60万桶/日。

欧佩克月报：将2026年全球原油需求增速预期从138万桶/日下调至117万桶/日，将2027年全球原油需求增速预期从134万桶/日上调至154万桶/日。俄罗斯4月份的石油产量较3月份下降了107000桶/日，降至905.7万桶/日。

IEA月报：受袭击、原油供应减少以及出口限制的影响，2026年全球炼油厂加工量将下降160万桶/日。中东战争正以创纪录的速度消耗全球石油库存，3月至4月期间已减少2.46亿桶。2026年全球石油总供应量将比需求量低178万桶/日（上一份报告预测供应量将比需求量高出41万桶/日）。

【机构观点】

上海中期期货：受需求放缓和美国加息预期影响，油价大幅走低。供应方面，中东局势反复使关键运输通道的稳定性下降，实际可交付供给面临扰动，市场维持对潜在中断的预期。同时，OPEC的增产与调节更偏中周期，短期难以对冲突发冲击形成快速响应。需求方面，当前全球石油消费仍具韧性，炼厂开工维持季节性水平；但在宏观环境约束下，需求缺乏进一步上行动力。库存层面，在供给扰动预期升温的背景下，缓冲能力边际减弱，或放大价格对供给冲击的敏感度。综合来看，当前油价由供给扰动预期主导上沿、需求约束下沿，价格中枢取决于供给冲击是否向实际收缩转化。

东吴期货：监管层面出现新变量，CFTC与DOJ已就前期约70亿美元规模的伊朗相关原油空头头寸介入调查，期货市场持仓结构面临潜在扰动，需关注后续是否引发流动性收缩或异常波动。策略上来看当前原油市场地缘风险仍为主导逻辑，特朗普已正式开始访华，有区域局势缓和的可能，但是目前原油供应缺口仍然存在，需求端总量疲弱，而旺季消费又提供支撑，因此油价中线维持高位震荡运行，近期原油波动率任然较高，需警惕双向剧烈波动的风险。