地缘进入消息反复阶段 国内原油价格维持震荡偏弱走势

8月4日，国内上海SC原油期货主力开盘530.0元/桶，截至发稿，下跌1.82%，现报539.5元/桶，盘中最高触及546.0元/桶，最低下探至528.6元/桶。

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外盘市场上看，美原油开盘报80.10美元/桶，截至目前上涨1.15%，最高价报81.22美元，最低价报79.62美元；布伦特原油开盘报83.83美元/桶，截至目前上涨0.66%，最高价报84.74美元，最低价报83.80美元。

【行情回顾】

【市场要闻与数据】

官员数据显示，科威特7月原油产量大幅攀升至每日197万桶，较6月增加约30万桶，环比增幅接近20%，创下伊朗冲突爆发以来的最高月均水平。目前产量已较4月低点高出数倍，但仍较战前水平低约两成。

7月美国对亚洲原油出口占比从6月的52%降至约40%。日本7月进口量较5月峰值下降67%至32.4万桶/日，韩国进口量下降39%至47.4万桶/日。运往欧洲的出口量也从5月高位250万桶/日缩减至约170万桶/日。

船舶追踪数据显示，7月美国原油出口量降至每日366万桶，为八个月来最低水平。主要原因是6月美伊短暂和平协议使中东原油一度恢复供应，削弱了海外对美国原油的需求。今年5月，因伊朗冲突导致中东供应锐减，美国出口曾飙升至570万桶/日的月度纪录高位。

【机构观点】

正信期货：最新高频数据显示美国成品油单周需求和四周平均总需求小幅回升，绝对值不及去年，同时炼厂开工97.2%，环比增加1.1%，成品油总需求受汽油拖累，后续恢复成色有待继续观察。宏观方面，美联储7月议息会议维持利率不变，美国核心PCE展现出韧性。总结：短期地缘进入消息反复的阶段，市场等待美伊谈判的进一步指引，暂观望为主。中期等待加息落地及淡季到来，海峡放开后油价或震荡走弱。长期，随海湾地区产能修复，竞争增产的驱动下油价重心有望重新下行。

宝城期货：供应端，OPEC+持续落实减产政策，全球闲置产能有限，缓冲突发供应冲击的空间不足；美伊冲突持续扰动霍尔木兹海峡航运预期，阶段性推升风险溢价，但航道暂未出现实质性封锁，并未形成真实原油供应中断。需求呈现结构性分化，海外夏季炼厂维持较高加工负荷，汽油消费保持韧性；国内部分炼厂检修结束，原油加工量环比回升，但宏观复苏力度有限，中长期成品油需求存在压力。库存方面，美国原油库存阶段性去库，给予油价底部支撑。盘面情绪波动剧烈，地缘升温阶段资金快速追涨，缓和预期出现后溢价快速回吐。预计本周二国内原油期货或维持震荡偏弱的走势。