原油被誉为黑金,是现代工业社会的血液,油价的走势影响着我们生活的方方面面。
“黑金”原油投资
原油被誉为黑金,是现代工业社会的血液,油价的走势影响着我们生活的方方面面。那么对于原油来说,是国际上比较注重的投资品种,也是另类投资中最为重要的一块。在国际上,原油的投资有很多种工具和办法,但是由于国内平台的局限,我们只能使用少数的方式参与投资。
在介绍原油投资之前,先对原油投资的一些要点进行简单介绍。目前全球市场上,最主要的两个原油指标,分别是在美国纽约商品交易所NYMEX上市交易的轻质低硫原油期货合约,由于在该合约下的主要交割品种为西德克萨斯中质油(WTI),亦被称为WTI期货合约;另一个则是北海布伦特原油期货,其中交易量最大也是最为关注的是WTI原油期货。原油的走势和诸多因素息息相关,包括原油供给量,需求量和美元货币的强弱。新油田的投产、新的石油开采方式例如油砂岩等等方式等等,都会增加原油产量,进而拉低价格,而原油供给不足则会提升价格。原油需求量则主要和世界经济相关,当经济恢复快速,主要国家对原油需求量强劲时,往往能快速拉高原油价格。因此投资原油必须要根据整体世界经济恢复基本面来判断。特别是,原油价格有明显的淡旺季,特别在夏季,往往是汽油使用高峰(美国人开车出游旺季),冬季,则是取暖油高峰,则两者都对原油的需求量比较大。因此顺应时节投资,也是投资原油的重要一环。
那么投资原油可以采用哪些方式呢?以下想简单向大家介绍下,其中包括不少海外常用方式。
第一种:现货投资
这种交易方式早期一般是大机构才做的方式,但自从2014年北京石油交易所开通个人的现货投资渠道之后,个人与北油所的机构会员合作也可以投资,可买涨也可买跌,风险较小,是喜欢稳健投资的人的不二选择。以前,大型机构才会使用,例如在原油低价,又预期看涨时,国外往往有大型机构会租用超级油轮囤积原油,等待价格高涨时候抛售。例如在08年经济危机中,原油价格最便宜时候,海外大型金融机构,包括摩根大通,花旗,高盛,AIG等机构就租用了大量超级油轮囤积原油,之后大赚一笔。其实在近期油价较低时,海外的油轮囤积量也对应大涨近一倍,某种意义上也表示了机构对原油后期强烈看涨方式。另外这种投资现货方式,也往往被国家所采用,例如中国计划增加原油战略储备,大肆建造储油库囤油。这种现货投资方式需要资金量巨大,非普通民众可以采用,但是往往其代表着主流机构的看法,甚至对原油走向都有直接影响,值得人们在做投资时做重要参考。这种交易方式早期一般是大机构才做的方式,但自从2014年北京石油交易所开通个人的现货投资渠道之后,个人与北油所的机构会员合作也可以投资,可买涨也可买跌,风险较小,是喜欢稳健投资的人的不二选择。
第二种:期货投资
这一投资方式普通投资者也可以采用,主要是做直接的期货交易。优点是可以杠杆操作,可以做多或做空,操作灵活,流动性好。缺点是风险巨大,资金量使用较多,需要投资者有足够经验。目前如果采用这种交易方式,当然如果你有海外操作平台,可以自由操作。在国内渤海交易所有推出原油期货,也可以适当参与。
第三种:期货指数化投资
这类投资呢,主要目的在于通过指数化投资的方式,试图能在低风险情况下追踪原油期货的价格。由于对于商品来说,最佳跟踪标的就是它本身,现货和期货都是最好标的,但是由于现货需要占用资金量巨大,期货风险过高,因此都很难被普通投资者采用。而将期货指数化投资,则是比较容易被普通投资者采用的办法。将其指数化,其实很简单,就是通过创立一个指数,指数本身是通过一定的规则买卖期货合约来进行操作,以便让指数能够尽可能的追踪原油期货价格。在此情形下,一般是不会使用杠杆购买期货合约,而是全额保证金操作,因此风险比较低,仅相当于购买指数基金。
由于不同指数编制原则不同,因此其表现是不相同的,需要区别对待。以目前流行指数来看,商品指数有包括以下四大系列:瑞银彭博CMCI超额回报指数,标普高盛商品指数,道琼斯AIG商品指数,罗杰斯国际商品指数,其在指数划分权重,权重标准调整频率,合约平均年限上各不相同。目前我们国内投资者,通过外资银行,可以直接投资的指数为瑞银彭博CMCI超额回报指数,其于其他指数相比最大特点在于固定期限固定比例,平均年限为7.7个月的合约,而其他指数基本上以平均2.5个月的合约为主,因此合约平均期限越短,波动越大。从2004年起原油上涨,到08年原油到高点下跌,再到目前原油反弹这段期限看,该指数基本能追踪到原油的长期走势,无论是上涨还是下跌都领先其他两者指数,其主要原因在于它的运做规则是不一样的。目前该银行投资该指数允许每日交易,但是起步金额为100万或者是私人银行客户。
另一种方式,是可以通过专业的指数基金投资。例如在海外常用的美国石油指数基金(United States Oil Fund),该基金主要投资NYMEX和ICE西德欧原油的近期商品价格,包括了轻甜原油、天然气、热燃油等,除此以外也包含了相关的现金交割选择权,远期契约和OTC交易等。该基金指数化投资期货,波动比较大,是海外普通投资者投资石油的常用品种。目前国内也有一些外资银行理财产品可以挂钩该投资品种。
第四种:能源股类投资
这是种比较常用的办法,既投资能源类股票的办法来投资石油。最简单的是能源股类型的行业基金,例如贝莱德世界能源基金等等,全部资产几乎都投在能源行业股票中,由于石油的涨跌直接影响到能源股的价格,因此也能反映出一定的原油价格变动。但是值得注意的是,由于能源股于原油期货相比,多加了公司的风险因素,因此其会放大油价的波动性,甚至会冒额外的公司非系统性风险。例如英国石油公司BP,最近就因为墨西哥湾海上钻井平台爆炸,而付出了高昂代价,股价几乎下跌一半,这是明显的非系统性风险。当然,通过基金方式投资,会相对分散一些,但是还需要注意其于原油价格的涨跌关系。因此通过能源类行业基金的方式,也是适合普通投资者的方式。目前主要集中在外资银行,有发行大量的基金联结型QDII,是可以间接的将资金投资在能源类行业基金中去的。一般起步金额在8-10万人民币,也可以每日交易。
另外一种是采取区域投资的方式,例如投资在能源价格变动反映最强烈和最直接的区域里。例如俄罗斯或者是新兴欧洲方面的基金,其很大程度上会根据原油的价格上下变动。以贝莱德新兴欧洲基金为例,近3年其于WTI原油的走势,根据彭博社的数据相关性高达0.91,可以说是高度相关。通过投资某一对原油反映特别激烈的区域,这也可以是一种通过股票基金投资原油的思路。当然,这类型基金也目前主要以银行系基金联结型QDII为主,一般起步金额在8-10万人民币,也可以每日交易。
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