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郑商所激活近月煤炭合约 提升企业套保效率

日前,动力煤1803合约已经顺利完成交割18万吨,这是动力煤期货自2013年上市以来首次在非主力月份实现交割。

郑商所自去年以动力煤、PTA两个品种作为试点实施连续活跃方案以来,取得了积极的成效。日前,动力煤1803合约已经顺利完成交割18万吨,这是动力煤期货自2013年上市以来首次在非主力月份实现交割。

与国外期货合约连续活跃不同,我国多数商品期货只限于1、5、9三个合约比较活跃。这种活跃的非连续性增加了产业客户套保难度,降低了套保效率,同时也限制了投资者的套利操作和投资机会。为改善这一情况,更好发挥期货市场功能,满足实体经济需求,郑商所经认真调研,以PTA和动力煤两个品种作为试点,在现有1、5、9月合约活跃的基础上,将3、7、11月三个合约定为目标合约,出台鼓励优惠措施提升目标合约的规模和流动性,以期实现奇数月份合约先行活跃。其中,降低目标合约交割成本,鼓励产业客户参与是这项方案的重要组成部分。

据了解,连续活跃方案运行至今效果明显,整体态势趋好。从合约规模上看,目标合约成交持仓稳定增长,活跃度及规模显着提高;从价格上看,目标合约价格连续性水平大幅改善,走势平稳,与1、5月份合约之间形成有效联动;从运行质量上看,目标合约相对买卖价差大幅下降,交易成本下降,市场参与机会增加;从客户结构上看,参与目标合约交易的客户数量平稳增长,客户结构日渐合理,产业客户开始参与目标合约交易,并尝试利用目标合约进行套期保值操作。这其中,动力煤1803合约共成交166万手,日均成交1.6万手,日均持仓3.6万手。日内价差和价格波动都处在较为合理的水平,和前后两个主力合约(ZC1801和ZC1805)之间也保持着较高的联动性,价格相关系数都在96%以上。据统计,该合约共吸引了4500多个客户参与交易,并为产业客户在1801和1805合约之间提供了新的套期保值选择,得到了投资者、尤其是产业客户的认可。

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动力煤 编辑:颜思思

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