全球静候美联储加息！俄乌局势当前出现缓和迹象-第3页

近三次加息周期各类资产如何表现

21世纪以来，美联储共经历了3轮加息周期，分别为：1999-2000年、2004-2006年、2015-2018年。

券商研报显示，加息周期中大类资产价格表现具有一定规律性：对于权益资产，美债收益率抬升拔高了全球无风险收益率水平，使权益市场估值承压。具体表现在：首次加息前一个月，全球主要股指表现各不相同，加息预期没有产生显著影响；首次加息后一个月内，多数国家股市受到明显冲击；长期来看，整个加息周期内，主要市场股指仍实现正增长，加息并未改变资产长期向上趋势。

债券市场，国债收益率往往与本国货币政策取向息息相关。

对于大宗商品，加息前资产价格已在反映加息预期，开启加息或是“利空出尽”。首次加息后，短期原油和铜价格或出现一定程度的震荡，但拉长时间来看，整体上行趋势较为明确。

即将开启的加息周期如何影响市场

对于美联储即将开启的新一轮加息周期，大类资产又将如何演绎？

股票方面，海通证券认为，去年12月以来，权益资产走势已基本反映了美联储加息预期，叠加近期俄乌冲突影响，全球多数股票市场估值具备吸引力，低估值高股息的防御板块值得关注。