近日,针对全球市场热点问题,瑞士百达财富管理亚洲全权委托多元资产投资和管理主管贾文剑接受了中国证券报记者专访。他表示,展望未来,受到通胀影响,预计美联储在货币政策方面仍然会维持相对比较紧的状态。
中国证券报:美联储加息对于美国股市将产生什么影响?
贾文剑:对于美股而言,我们总体维持中性的看法。首先,其下半年存在一些风险因素。如果美联储继续加息导致美国经济增速大幅放缓,最终将冲击不少行业。我们已经看到一些企业开始裁员,特别是一些大的零售商对未来几个季度的盈利指引有所下调。
不过,美国股市依然存在一定机会。例如标普500指数成分股在今年第一季度依然维持了10%左右的盈利增速,对股市构成支撑。而今年以来美股表现疲软,其实主要是估值的下调。目前标普500指数市盈率在17倍左右,相对美股长期的市盈率,仍处于偏高位置。
新兴市场或现分化
中国证券报:美联储加息将对新兴市场产生什么影响?
贾文剑:美联储加息、缩表对流动性影响是比较大的。不仅是对美股产生影响,对新兴市场的影响也比较大。一方面,新兴市场要面临国内的通胀和加息影响;另一方面,还要面对美元的流动性紧缩,总体压力较大。
然而值得强调的是,新兴市场内部的情况非常不同,有的经济体能够从一些因素之中得到一定支撑。举例而言,部分拉丁美洲新兴经济体以原油出口为主要经济推动力,这些国家因为目前能源价格持续高涨而受益。而如果这种情况一直持续到年末甚至明年,这些以能源出口为主的国家很大程度上能抵消或减弱美联储加息因素的影响。从近期表现来看,部分拉丁美洲股市表现不错。
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