海富通基金吕越超：继续看好碳中和新能源方向的长期投资机会-第2页

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2022-7-11 14:00:56

《士兵突击》中老团长那句“想要和得到，中间还有两个字，那就是要做到”的台词，不仅鼓舞了戏中的许三多，还激励了戏外的吕越超。

此种风控方式使吕越超的成长投资具有可持续性。银河证券及Wind数据显示，截至2022年7月8日，吕越超管理时间最长的海富通股票混合基金自2016年11月以来总回报率达154.62%，超越基准136.04个百分点，近一年净值增长率为9.56%。

事实上，海通证券数据显示，吕越超接手以来，这只基金2017年到2021年五个完整年度的年度收益率均超越了业绩比较基准，除2020年之外其他年度的同类排名均在前1/2，即使是成长风格不占优的年度也实现了超额收益。

系统的投资框架

明镜所以照形，古事所以知今。吕越超喜欢研究战争史，因为在他看来，战争和投资很像，都是人类博弈最为激烈的两种群体性竞争活动，其结果具备相似的严肃性，人类的战争史很长，有很多值得做投资借鉴的地方。

爱读史书、爱习兵法的吕越超以史为鉴，总结出投资的世界观：第一，先进的指导思想永远是最重要的；第二，做好扎实的基础工作，对于投资而言，就是基本面的研究永远都是非常重要的；第三，永远要先把握主要矛盾；第四，在精神上要做到无我。

在世界观的基础上，吕越超的方法论分为战略和战术两个层次。从战略的层面来讲，投资的本质是对于社会发展趋势和企业家精神的追随，寻找大的产业趋势和其中的优秀的企业永远是第一要务。而在战术的层面，则以渗透率为指标，对于行业所处生命周期当中的不同位置去进行划分，分为萌芽期、快速成长期、成熟期、幻灭期、衰退期，从权益投资的角度，回避掉幻灭和衰退期，剩下在萌芽期、快速成长期、成熟期中的投资分别对应为主题的投资、成长的投资、周期的投资，这三种投资有着不同的指导思想，评估模型，也适用于不同的市场环境。

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