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减产难以影响欧洲原油供应

周二(12月17日),在连续三个交易日上涨后,国际油价维持高位震荡。OPEC减产以及国际贸易局势的进展给油价带来支撑。但有机构认为,OPEC的减产对欧洲炼油厂的影响可能极为有限。

周二(12月17日),截至当天收盘,纽约商品交易所2020年1月交货的轻质原油期货价格上涨0.73美元,收于每桶60.94美元,涨幅为1.21%。2020年2月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨0.76美元,收于每桶66.10美元,涨幅为1.16%,OPEC减产以及国际贸易局势的进展给油价带来支撑。但有机构认为,OPEC的减产对欧洲炼油厂的影响可能极为有限。

虽然OPEC+统一加大减产力度,但部分能源分析师认为,OPEC此举或难以带来预期中的结果。分析师John Kemp指出,对冲基金与其他基金经理在12月10日当周大幅购入了总量相当于1.54亿桶的、与石油价格相关的重要期货与期权合约。而这也意味着一旦本周API原油库存增幅大于预期,油价将面临巨大卖压。

OPEC+减产难以影响欧洲原油供应

面对2020年初可能出现的巨大供应过剩,OPEC+同意,在2020年第一季度将现有的减产幅度提高至每日210万桶。总体而言,新的减产举措意味着,全球原油日供应量将较目前水平减少50万桶。但与亚洲相比,欧洲是OPEC相对次要的原油出口目的地,因此,即使该地区的主要石油供应国俄罗斯也会参与,其影响也要小得多。

根据对2019年经合组织(OECD)石油进口数据的分析,假设所有新的产量限制措施都反映在石油出口流量上,那么OPEC产油国每天能少出口67120桶石油到欧洲炼油商手中。

数据显示,由于减产,非OPEC成员国俄罗斯可能每日减少向欧洲出口约1.4万桶俄罗斯级原油。然而,与俄罗斯最近对欧洲的原油出口相比,这一数字显得微不足道。俄罗斯最近对欧洲的原油出口仅占其2019年前8个月平均每日230万桶原油流入该地区的0.6%。数据显示,欧洲从沙特阿拉伯和伊拉克进口的原油将分别下降1.7%和1%。
假设上述减产措施按计划从2020年1月1日起至少持续三个月,那么OCED欧洲的原油供应量将减少约600万桶,相当于10月份欧洲原油库存水平(3.559亿桶)的1.2%。

凝析油不受产量限制

然而,对于欧洲最大的非OPEC产油国国,即俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆和墨西哥而言,减产的影响较为复杂,因为根据它们目前的遵守情况,多数产油国将需要将产量削减至超出商定水平的水平。

国际能源署的数据显示,俄罗斯11月的石油日产量约为1158万桶,低于此前达成的23万桶的协议,而2018年10月的基准产量为1175万桶。因此,俄罗斯需要再削减9.2万桶/天的产量,以弥补与当前产量目标的差距。国际能源署指出,另一方面,非OPEC国家石油减产的影响可能会被不断增加的凝析油供应部分抵消,目前凝析油供应不受产量限制。

国际能源署在其月度石油市场报告中表示,修订后的协议不包括非OPEC产油国每日150万桶凝析油产量上限。特别是俄罗斯,现在有8亿桶/天的供应量,可以合法增加。国际能源机构估计,哈萨克斯坦的凝析油日产量约为30万桶,主要产自卡拉恰加纳克(Karachaganak)油田。

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