煤价走势将由政策主导

春节过后，由于港口库存明显低于预期，北方港口库存非但没有增加反而下降，市场看涨情绪再次升温，市场行情保持小幅上涨，受政策风险影响，下游日消费仍处于低位，终端需求尚未得到明显释放。

而煤炭价格继续上涨，期货价格再次大幅拉升，引发政策调控。目前，市场的主要矛盾是转移环节库存偏低，但在短期政策调控的影响下，煤炭价格走势将受政策主导，预计煤炭价格将跌至限价区间运行。

首先，中转环节的低库存将限制煤炭价格的下行空间。从上游航运站和中转港的库存来看，近年来平均库存一直处于较低水平，需要一段时间才能恢复到合理水平。由于北方转运水平较低，九江港的库存已降至近年来的最低水平。目前交通量较低的主要原因是大秦线的交通量较低。大秦线近期日均交通量约105万吨，处于较低水平。但我们也应该看到，最近局运输量与前期相比有了明显的改善。