原油投资者纷纷减仓 单边行情驱动力量减弱-第3页

“整体来看，高油价对资产价格的传导路径是：高油价-通胀高位-美联储加息周期-利率上升-债券熊市、美债收益率曲线倒挂-经济衰退预期出现-股市承压。”刘顺昌说。

利多黄金及农产品

当前原油市场走势震荡，投资者应该如何应对?

从交易角度看，康道志表示，震荡走势对趋势交易者来说是最不友好的，不同的行情匹配不同等级的资金非常重要。不管什么品种，在交易中，资金管理、风险控制和执行力应该都是比技术分析更重要的事情。“后期如果原油期货价格方向明确，在控制好风险的前提下，会逐步加仓。否则，应该还会按目前的低仓位操作。在当前原油价格方向不明的状况下，建议投资者适当选择农产品、‘黑色系’等受原油价格影响较小的板块进行交易。”

许安静认为，当前原油市场单边操作的机会比较少，可关注一些结构性机会，例如参与一些因下游能化行业利润修复带来的机会，或者近远月套利。

“在未看到成品油需求转弱前，高油价对需求的负反馈还未到来，原油市场由前期震荡偏强转入高位震荡，波动性将增强，原油期货交易难度大，建议观望。”刘顺昌表示。

“近期原油价格波动较大，投资难度也有所增加。尤其近期由于俄乌冲突持续，事件性影响经常性被放大，所以对于原油期货而言，投资风险通常会较高。如果通过产业链配置，通过上下游关系进行品种间价差套利，其风险与收益比通常优于投资原油绝对价格。对个人投资者而言，需要更多关注整体能化产业情况。”东海期货能化高级研究员王亦路表示。

从大类资产联动角度看，姜婧认为，在海外高通胀环境下，黄金仍具配置价值;国内物价、PPI预期回落，经济延续复苏，建议关注下游盈利恢复带来的权益市场机会。另外，农产品价格相对强势，建议关注生猪和玉米期货投资机会。

来源：中国证券报·中证网 作者：张利静 马爽