俄罗斯预计3月份大幅减产 燃料油走势仍面临阻力

2月24日，期货市场上，高硫燃料油期货主力合约跌幅0.31%至2888元/吨，最高价报2915元，最低价报2844元，当日成交量：124.32万手。

外盘市场，美燃油开盘报2.7030美元/加仑，截止目前涨1.13%，报2.7213美元，最高触及2.7267美元，最低下探2.7001美元。

现货市场上，截至2月23日，据数据了解，中燃上海地区燃料油180CST报价5950元/吨，中燃大连地区燃料油180CST报价6050元/吨，中燃河北地区燃料油180CST报价6100元/吨。

【行业要闻】

截至2月23日收盘：2023年4月WTI涨1.44报75.39美元/桶，涨幅2%；2023年4月布伦特涨1.61报82.21美元/桶，涨幅2%。

因市场预期俄罗斯将在3月份大幅减产，这是为了给油价提供些许支撑，俄罗斯的一项计划，将其西部港口的石油出口在2月份的基础上削减至多25%，超过此前宣布的每天50万桶的减产幅度。

根据EIA报告，2月17日当周美国战略石油储备（SPR）库存维持在3.716亿桶不变。美国除却战略储备的商业原油进口632.6万桶/日，较前一周增加9.4万桶/日。

另外，高盛表示，至少在未来两年，来自俄罗斯的天然气供应不足仍将是欧洲面临的一个问题，并指出，到2024年夏季，天然气价格可能会比目前的水平翻一番。

【市场分析】 

华泰期货：近期高硫燃料油基本面呈现出边际收紧的态势，一方面俄罗斯、伊朗2月发货量偏低，另一方面下游炼厂端需求保持坚挺。在这样的环境下高硫油浮仓库存有所回落。参考Kpler数据，截至本周全球高硫燃料油浮仓库存来到372万吨，环比前一周下降31万吨，对比1月底高点降幅则达到137万吨。近期FU表现也明显强于SC与LU。往前看，俄罗斯炼厂减产尚未得到验证，而且其发货量预计在2月下旬显著反弹。此外，炼厂端的需求在一定程度得益于高硫燃料油较低的价格（深加工利润好），但随着裂解价差逐步上涨，高硫油作为炼化原料的经济性也有所收缩。因此我们认为FU结构走强后仍面临一定阻力因素，不宜过度乐观。

中财期货：新加坡纸货价格，2月22日，高硫380cst近月价格为409.96美元/吨，环比上涨3.75美元/吨；低硫燃料油近月价格为562.76美元/吨，环比下降12.75美元/吨。周内，新加坡、ARA地区、富渣伊拉三地库存均录得下降，但整体水平处于历史均值状态。供给端，俄罗斯成品油禁令生效，实际制裁效果仍待验证。据隆众统计，2023年1月份国内炼厂保税用低硫船燃产量118.14万吨，环比下跌33.73万吨；目前低硫燃料油装置产能投产预期仍在，产量有继续增加可能。虽然由于俄罗斯制裁影响，海运燃料运费大幅上涨，但实际船燃需求依然不容乐观。气温回暖，天然气、汽柴油价格的回落，低硫燃料油的替代效果减弱。预计短期宽幅震荡走势，成本支撑为主。