盘古智能：风电润滑系统“隐形冠军”即将登陆创业板

近日，青岛盘古智能制造股份有限公司(简称“盘古智能”)披露招股意向书，正式启动上市发行询价。至此，公司登陆创业板正式进入倒计时。

盘古智能主要从事集中润滑系统及其核心零部件的研发、生产与销售。集中润滑系统是由电动润滑泵、分配器或注油器、控制系统、安全阀和管线等构成的成套润滑装置，广泛应用在风力发电、工程机械、轨道交通等领域。近年来，在风电行业高景气发展的背景下，公司抓住机遇不断发展壮大，逐渐成为风电润滑细分领域的“隐形冠军”。 

市占率超40% 客户为前十大风机厂商

2015年之后，中国风电行业进入迅速发展期，尤其是国家陆续制定了《风电发展“十三五”规划》等一系列指导政策，通过补贴、竞争性配置、消纳保障机制等众多调控手段，支持国内风电产业的良好发展。

风机制造厂商对提高生产效率并降低生产成本的需求越来越大，对国内风机集中润滑系统制造商的需求也愈发强烈，这使得国内集中润滑系统制造商的发展得到有效刺激，一些国产风机集中润滑系统制造商孕育而生，包括盘古智能在内的本土企业实现快速发展，并逐步实现国产化。

目前，盘古智能的产品主要应用于风电机组，安装在风电机组中的偏航、变桨、主轴和发电机等核心部位，可以定时、定量的将润滑油脂自动加注到上述关键部位。

除了及时抓住产业政策和行业风口机遇，盘古智能也凭借自身实力和技术积累逐步得到市场认可，占据细分赛道的龙头地位。

招股书透露，盘古智能先后开发了金风科技、远景能源、上海电气、东方电气、中国海装、三一重能、运达股份等国内外知名风机厂客户，基本覆盖了国内前十大风机制造厂商，占国内风机集中润滑系统市场份额40%以上。

市场份额的领先也让其收获了招股书中亮眼的财报和多项社会荣誉。2021年，盘古智能还获得了青岛市制造中小企业“隐形冠军”、山东民营企业创新潜力100强、山东省瞪羚企业等多项荣誉。

高技术壁垒 竞争优势明显

风电行业的蓝海前景在盘古智能招股书中也有所显现。根据全球风能理事会（GWEC）的数据，我国风电行业一直处于快速发展阶段，即使在国内风电行业规范调整期间，中国的新增装机容量和累计装机容量仍处于世界领先地位。

与此同时，全球海上风电论坛（WFO）预计未来10年内，中国将成为全球最大的海上风电市场。按照预计，未来5年海上风电累计装机容量预计将大幅增长，2030年海上风电年均新增容量预计将达到20GW，2040年全球海上风电装机容量将达到350GW以上。

未来风机建设数量的扩容以及国家多项清洁能源政策的支持将会使风电行业维持蓬勃发展，作为风电机组的重要配套部件，盘古智能所在的风机集中润滑系统市场前景也十分乐观。

除了市场前景可期，在风机集中润滑领域，盘古智能打造的技术壁垒已帮助其形成较强的市场竞争力。

因集中润滑系统产品的开发涉及工程结构学、材料学、工业自动化等多种交叉型学科，盘古智能不仅需要具备覆盖上述学科领域的研发和生产团队，还需将科学理论和实践经验综合应用，依托研发和生产团队建立一套完备的集中润滑系统测试体系，可对其生产的集中润滑系统零部件精密程度、产品性能等指标进行深度检测。逐步积累丰富有效的产品检测数据，提高集中润滑系统的产品质量和生产效率。

值得注意的是，应用在风力发电领域的集中润滑系统，其制造技术含量更高，不仅涉及机械设计、工艺加工、装配、调试，还涉及智能控制系统的开发和相关程序编写、产品结构设计、系统集成等技术环节，专业性较强。

盘古智能基于深厚的精密加工能力、复合技术运用以及定制化生产能力，实现了集中润滑系统及核心部件的全面自主开发，并逐步切入高端市场，奠定了高毛利的产品和技术基础。

撬动工程机械等其他领域

除了将集中润滑系统重点用于风力发电领域，盘古智能也早已探索在工程机械、轨道交通等其他领域的应用，并取得不小的成效。

在工程机械领域，盘古智能研发的盾构机集中润滑系统已经通过中铁装备的可靠性测试认证，开始小批量在盾构设备上投入使用。

在轨道交通领域，盘古智能凭借良好的技术水平和丰富的产品经验开发了轮缘润滑系统，积极推进了国内轨道交通润滑技术的国产化，目前其轮缘润滑系统已通过中国中车股份有限公司的产品测试。

在其招股书中，2021年盘古智能其他业务类别（海外风电、工业机械以及液压系统）共实现销售收入9040.61万元，销售贡献已由2020年的7.8%提升至27.74%。

盘古智能表示，未来将继续围绕国家产业政策，坚持服务清洁能源、设备节能及高端装备的总体方向，在做精做强风机集中润滑系统业务的基础上进一步拓展其他业务领域，努力成为国际一流的集中润滑系统制造商。

来源：中国证券报·中证网 作者：董安琪