新能源品种助力 我国期货市场“弯道超车”

广发期货有限公司董事长罗满生7月17日对中国证券报记者表示，碳酸锂期货作为我国第二个上市的新能源品种，在服务新能源行业、服务实体经济、助力“双碳”等国家战略目标实现的同时，凸显了中国期货行业从农产品、有色金属等品种跟随海外“节奏”，到黑色金属等品种的中国“自主”，再到现在新能源等品种的中国“引领”的“弯道超车”全过程。

提升企业综合风险管理水平

中国证券报：碳酸锂期货、期权新品种上市对现货企业及产业链有何影响?

罗满生：就产业层面而言，一方面，推出碳酸锂期货、期权能够发挥期货市场价格发现功能，完善碳酸锂价格的形成机制，期现联动从而保持整个产业价格体系稳定，使行业拥有更权威的价格发现手段。提升碳酸锂市场价格透明度，为企业开展贸易活动与现货定价提供更优的价格锚，上下游企业能实时通过期货市场了解碳酸锂的价格变化，适时调整现货市场的采购、生产、贸易计划，实现资源配置优化。

另一方面，推出碳酸锂期货品种也能服务实体企业、平衡产业生态链，为实体企业提供套期保值工具，促进行业生态平稳发展。上下游企业可以通过风险对冲、套期保值、库存管理等多种操作，提前锁定原材料成本，理性进口国外资源，实现企业精细化管理;也能够与已上市的镍、铝、铜等期货品种形成更为完整的锂电产业原料体系，尤其是为电池企业提供完整的原料采购风险管理工具，实现企业综合风险管理。

同时，期货工具的介入可以引导更多的资本要素、金融资源参与碳酸锂产业，丰富行业资源，提升行业技术水平，推动整个锂产业链长期良性发展。产业企业能够通过仓单融资、场外业务等更多方式实现更灵活的贸易和融资，拓展多元化业务，进一步提升企业的风险管理水平。

现货市场竞争充分

中国证券报：请结合碳酸锂现货市场状况分析上市期货、期权工具的可行性。

罗满生：上市碳酸锂期货和期权具备较强的可行性。首先，碳酸锂的下游需求相对统一，产品标准化程度较高。碳酸锂的主要下游应用是锂电池正极材料，现有的正极材料生产技术较为成熟，下游企业对碳酸锂的质量需求相对统一，关注的质量指标主要集中于碳酸锂的主成分含量、杂质含量、磁性异物等，个性化定制要求较少。目前碳酸锂可通过锂辉石、锂云母或盐湖卤水等三种原料制备而成，不同来源的碳酸锂在部分微量元素上有区别，整体上不影响下游企业使用，因此通常情况下不用区分碳酸锂的来源，产品之间不存在显著差异。

此外，碳酸锂现货市场目前以松散型贸易为主，行业竞争比较充分。目前我国共有碳酸锂生产企业约60家，下游正极材料主要消费企业约70家，贸易商普遍规模较小。碳酸锂现货市场化程度高，生产端和消费端均未形成垄断市场，行业参与者通过充分竞争产生现货价格，且国家对碳酸锂行业不存在任何形式的价格管控，没有“兜底”与“限高”等限制，价格形成机制完全依靠市场竞争。

我国企业积极参与海外布局，对海外锂资源形成较强掌控能力，因此外缘风险相对较低。为满足快速增长的下游需求，我国锂盐上下游企业积极整合大洋洲、非洲、美洲、欧洲等地的锂矿资源，已通过收购、参股、包销等方式获得部分海外锂矿控制权。目前我国锂盐相关企业控制海外锂矿储量约占海外锂矿储量的54%，且我国企业倾向于获得海外锂矿的绝对控制权。对于持有份额较低的海外锂矿，我国企业基本签订了包销协议，锁定了稳定的锂矿供给。上游锂矿的全球布局为我国锂盐企业稳定了上游原材料供应，对海外锂盐原材料企业的依赖度总体可控，具有比较强的抗风险能力。

在交割方面，碳酸锂本身物化性质比较稳定，便于仓储运输，质量检验成熟便捷。碳酸锂在空气中不易氧化、潮解，热稳定性较好，化学性质稳定，耐储存、易运输，不属于国家规定的危化品，对仓储条件无较多特殊要求。目前碳酸锂的质检速度也比较快，样品消耗量可控，上下游企业均可实现自检，实物交割环节比较成熟便捷。

未来发展空间广阔

中国证券报：碳酸锂作为锂电产业的核心原材料，在新能源汽车和储能等领域应用广泛，被纳入国家战略性重点产品。即将上市的碳酸锂期货、期权新品种，对期货行业的意义体现在哪些方面?

罗满生：一方面，上市碳酸锂期货、期权可以进一步扩充中国期货市场的容量和增强期货市场的活力，从宏观层面服务国家壮大衍生品市场的战略布局。目前我国期货市场各类品种总量已超110个，其中商品期货品种达90多个，中国期货行业正在逐渐成熟的过程中扩张自己的影响力。

另一方面，碳酸锂期货和期权与广期所去年上市的工业硅品种都属于服务国家能源转型的战略品种，为期货行业提供符合国家战略发展的新市场，为希望参与新能源市场的资金提供了更多的渠道。随着碳酸锂期货期权上市，碳酸锂行业范围从现货领域拓宽至金融领域，凸显锂资源在国家战略性资源的关键地位。未来期货市场也将充满更多机遇，能够进一步实现金融服务实体、护航绿色产业稳健发展的目标，更好地服务和支持国家对于战略资源定位的政策部署，发挥期货市场的价值。

中国证券报：碳酸锂期货、期权市场的未来发展前景怎样?

罗满生：碳酸锂期货和期权的未来发展空间广阔，其定位本身就顺应绿色时代需求，符合国家战略发展方向。从广义的市场背景来看，上市碳酸锂期货、期权能够促进国家“碳达标”的实现，加速我国能源转型进程。碳酸锂对应的下游包括新能源电动车及储能板块，与绿色发展息息相关。该品种的推出能够稳定相关产业上下游的生产成本和利润，帮助行业在风险可控的条件下实现更快更好的发展，助力国家目标的实现。

另外，从资源战略性意义上考虑，我国作为锂资源大国，在新能源发展前景明晰的背景下，锂行业发展的战略意义也进一步凸显。上市碳酸锂期货将行业范围从现货领域拓宽至金融领域，有效提升了金融资源在保障碳酸锂生产和消费中的作用。

来源：中国证券报·中证网 作者：王超