凯利资本张令佳：预计2024年“医药+石油矿产”行业将是最优组合

凯利资本总裁张令佳11月6日对中国证券报记者表示，展望2024年，预计“医药+石油矿产”行业将是最优组合。 

张令佳认为，医药行业是下一个具有“长期成长+确定性”的行业。一方面，随着人民生活水平的提高，大众对于健康和医疗的需求持续增长；同时，随着国家增加公共卫生投入，医保的覆盖范围和支付规模也在持续提升，强劲的需求和支付规模的增长带来了医药行业长期成长的基础。

另一方面，中国医药行业经过多年发展，无论是在生产端还是研发端都累积了可观的竞争优势。在生产端，工艺和安全上的可靠性，使得中国药企在国际市场中具有竞争优势。在研发端，国内CXO（医药外包）企业为新药研发提供的临床和实验资源具有技术和成本优势；同时，这些CXO企业通过累积的技术能力和资源，进一步推动国内新药企业的研发。

同时，张令佳判断，石油和矿业开采行业也具有成长性。

一方面，当前，石油、矿产等大宗原材料的全球供给受限，叠加发达经济体疫情期间的需求刺激，总需求大于总供给的状态沿着产业链往上游传导，最终体现到大宗原材料的价格上涨上。这使得石油、矿产等商品的国际价格处于上升周期。

另一方面，在海外缺乏资本投入时，中国企业维持了可观的投资力度，取得了可观的产量增长。这使得中国企业得以在国际商品价格下跌时，通过产量增长减小价格波动对利润的影响；在国际商品价格上升时，获得量价齐升的超额收益。

综合起来，医药行业和石油、矿产行业具有坚实的基本面基础，两者的组合，预计将是2024年的最优组合。

来源：中国证券报·中证网 作者：徐杨