低油价是否一定催生并购潮呢-第2页

反观本轮油价波动，自2014年年中油价大幅下跌以来，国际油气资产交易量大幅降低。特别是2015年，全年只发生交易290笔，达成交易额1820亿美元，比上年分别下降39%和27%，创近7年新低。其间，虽然也出现了西班牙雷普索尔收购加拿大塔里斯曼、壳牌收购BG等超大规模的公司并购交易，但离并购潮还相距甚远。

从市场形势来看，中国石油经济技术研究院分析，并购市场低迷的主要原因是当前环境下买卖双方对资产价格的分歧大，交易难以成功。买方希望买到廉价资产，但卖方对未来油价上升有信心，不愿低价出售，难以达成一致。此外，在收购方式上，由于资金缺乏，有些公司提出的换股收购方式不被卖方接受，也导致了交易失败。

行业经验表明，低油价下买来的油气资产并非稳赚不赔，也不是所有投资者都选择趁价格低点抄底。“买涨不买跌”，之前跌跌不休的油价连连击破人们心理底线，严重打击了市场信心。尽管当前油价有所反弹，但市场前景不明朗、现金流吃紧，石油公司投资决策自然更加谨慎。

交易意愿也不能忽视。上述分析人士表示，历史上油气大规模并购主要由跨国石油公司巨头引领。目前，这些巨头们体量已经很大了，规模边际效应不大，如果贸然发起大规模并购，反而会大幅提升成本。而亚洲国家石油公司当前更多在考虑如何消化高油价时期买进的资产，再加上石油市场供过于求在一定程度上缓解了他们保障国家能源供应安全的压力，所以也相对缺乏发起大规模并购的动力。