油价是否站上100美元已不重要？分析人士怎么说-第3页

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2022-2-23 10:16:23

油价是否站上100美元已不重要？分析人士提醒，复盘半个世纪以来行情发现，每当俄罗斯与周边国家发动战争，油价均出现见顶回落。

溢价因素短期难消

从原油市场在交易过程中的风险溢价角度来说，田由甲分析，风险溢价其实就是来自于市场对因风险事件可能出现供应减少做出的反应，其中来自商品下游的对冲头寸、保险头寸以及市场中的投机交易。随后，在地缘风险事件过后，部分头寸的离场，令风险溢价降低，出现油价回调或回落。

“从原油基本面角度，目前原油的需求其实还没有恢复至新冠疫情前的水平，但价格还是相较于2019年的70美元/桶高出30美元/桶，这其中也包含了美元作为计价货币的影响因素。”田由甲分析，从美元的角度，美联储虽然释放了加息的信号，然而观测美联储的资产负债表，其资产规模并没有出现下降趋势，也就是说美元的流动性并没有收紧，反而是在持续的宽松，这为大宗商品价格的上涨提供了动力。

基本面看，在2021年全球经济逐步从新冠疫情中复苏，发达国家经合组织石油库存在2021年末下降到27.25亿桶，这一数值比2020年末少3.31亿桶，低于历史五年均值2.1亿桶。

“因此，从美元角度看，如果对原油价格形成利空影响，需要先出现美元流动性紧张的信号。基本面看，当前原油的需求仍在恢复增长，基本面上没有极度看空的因素，得益于地缘局势风险因素，油价可能会出现向上突破的走势。但更长周期来看，2022年全球原油还将处于库存停止下降并微幅累库的周期，更多的持中性偏空的观点。”田由甲表示。

来源：中国证券报·中证网作者：马爽张利静

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