高硫裂解价差处于历史低位

10月13日，期货市场上，高硫燃料油期货主力合约收跌3.77%至2706元/吨，最高价报2791元，最低价报2693元，当日成交量：69.28万手。

外盘市场，美燃油开盘报3.9332美元/加仑，截止目前下跌0.68%，报3.9062美元，最高触及3.9335美元，最低下探3.8669美元。

现货市场上，截至10月12日，据数据了解，中燃上海地区燃料油180CST报价6550元/吨，中燃河北地区燃料油180CST报价6550元/吨，中燃大连地区燃料油180CST报价6750元/吨。

【行业要闻】

新加坡企业发展局（ESG）：截至10月12日的当周，新加坡燃料油库存下降269.8万桶，至2020.1万桶的四周低点。

截至10月13日15:00午盘收盘，燃油主力合约跌超2%，低硫燃料油（LU）主力合约跌超1%。

IEA月报：9月，俄罗斯石油出口量减少23万桶/日，降至750万桶/日，较俄乌冲突前水平下降56万桶。

【市场分析】

道通期货：新加坡企业发展局周四公布数据显示，截至10月5日当周，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存增加56.8万桶，至两周高位2289.9万桶。目前全球经济下行压力不断加大，工业用油需求走弱。夏季结束，需求旺季随之消退，带来了库存压力。低硫燃油有较多的新注册仓单，盘面存在压力。当前汽柴油溢价逐步回落，对低硫燃料油的供应紧张有所缓解。操作思路以震荡偏空操作，观望为主，注意止盈止损。

中财期货：10月11日高硫380燃料油现货新加坡FOB中间价为378.24美元/吨，较上一工作日环比下降19.69美元/吨，新加坡高硫380燃料油近一月纸货在10月11日价格下降18.76美元/桶，录得377.76美元/桶，新加坡高硫380现货升贴水0.8，环比下降0.74美元/吨。10月11日新加坡低硫燃料油码头交货低端价为732美元/吨，较上一工作日环比下降23美元/吨。BDI指数走弱，10月11日数据为1904。截至10月10日，富查伊拉一周库存增加了75.8万桶，涨幅为6%。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量存上涨趋势，高硫燃料油供应端偏宽松。随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，燃油价格震荡运行。

国投安信期货：燃油系跟随原油回落，从比价水平来看，高硫裂解价差处于历史低位，已凸显深加工、船用脱硫塔等方面的估值优势，继续下行的空间相对有限，而海外柴油裂解价差的强势短期难以证伪，低硫燃料油裂解价差上方可能进一步打开，高低硫价差预计维持高位运行。