新加坡加油需求回落 冬季油气替代需求或不如预期

现货市场上，截至11月8日，据数据了解，中燃上海地区燃料油180CST报价6800元/吨，中燃大连地区燃料油120CST报价6750元/吨，中燃河北地区燃料油180CST报价6550元/吨。

【行业要闻】

截至11月8日，上期所燃料油期货主力合约FU2301收涨0.07%，报2918元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2301收涨0.61%，报4933元/吨。

11月，新加坡套利船货到港量明显增加，在低硫需求端，新加坡的加油需求有所下降。此外，因天然气价格的大跌，冬季油气的替代需求或不如预期。

标准普尔全球大宗商品洞察(Standard & Poor's Global Commodity Insight)的普氏(Platts)最新调查显示，尽管欧佩克+产油国联盟在10月份承诺将日产量削减10万桶，但日产量反而增加了22万桶，因为几个成员国恢复了因停产和维修而损失的部分产量。

美国至11月4日当周API原油库存 561.8万桶，预期110万桶，前值-653.4万桶。美国至11月4日当周API库欣原油库存 -184.8万桶，前值88.3万桶。美国至11月4日当周API汽油库存 255.3万桶，预期-96.7万桶，前值-264.5万桶。美国至11月4日当周API精炼油库存 -177.3万桶，预期-143.3万桶，前值86.5万桶。

【市场分析】 

中财期货：11月7日，舟山高硫IFO380价格为430 /吨，较上一交易日环比上涨了13.5美元/吨；低硫VLSFO价格为725美元/吨，较上一交易日上涨了1.5美元/吨。截至10月31日，富查伊拉一周库存增加了56.3万桶，增幅为4.6%。中东地区产量增加、俄罗斯出口从欧洲转向亚太地区后出口量存上涨趋势，高硫燃料油供应端偏宽松。随着夏季用电高峰期的结束，高硫燃料油在发电端的需求将逐渐下滑，高硫将进一步承压。国内低硫燃料油产能的稳步提升以及海外柴油溢价的回落使得低硫供应暂时相对宽松。但随着冬季的到来，天然气以及柴油价格将依旧维持高位，低硫在供应和需求上都将受到提振。预计近期燃料油的单边价格驱动仍主要来自于原油，燃油价格震荡运行。

华泰期货：近期国际天然气价格出现大幅回落，以亚太市场为例，JKM天然气掉期首行价格目前已降至30美元/百万英热以下，与柴油（统一热值后的）价格相近，较低硫燃料油仍高出10美元/百万英热左右。前期我们预期燃料油市场（尤其是低硫燃料油）的其中一个利好在于跟天然气之间的需求替代，但随着天然气价格下跌，这种替代的经济性也在边际转弱。从市场实际表现来看，日本电力系统对燃料油的采购力度目前不及预期，我们会持续关注。如果冬季发电端对燃料油需求整体较为平淡，则低硫油市场驱动或不足。