明阳电气即将面临大考部分业务高度依赖关联方-第3页

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2022-11-18 11:04:44

明阳智能（601615.SH）的兄弟公司广东明阳电气股份有限公司（以下简称“明阳电气”）即将面临大考。

资产负债率畸高，近半募资用于还债和补流

除业务依赖关联方外，明阳电气的资金流动性亦疑似出现问题，资金链压力较大。

招股书披露，报告期各期末，明阳电气的资产负债率分别为78.87%、69.05%、73.37%、72.2%，白云电器（603861.SH）、三变科技（002112.SZ）、特变电工（600089.SH）、金盘科技（688676.SH）、北京科锐（002350.SZ）等同行可比上市公司的资产负债率均值分别为53.72%、54.17%、55.74%、57.41%。对比可见，明阳电气的资产负债率一直处于行业高位。

同期，明阳电气的流动比率、速动比率均低于同行平均水平。

资料显示，报告期各期末，明阳电气的流动比率分别为1.2次、1.29次、1.22次、1.23次，同行可比上市公司的流动比率均值分别为1.54次、1.48次、1.44次、1.38次。

速动比率方面，报告期各期末，明阳电气的速动比率分别为0.9次、1.05次、0.98次、1.02次，同行可比上市公司的速动比率均值则分别为1.15次、1.11次、1.1次、0.98次。

那么，在应收账款方面，明阳电气的表现又如何？其资金压力是否极大？

据招股书，报告期各期末，该公司的应收账款余额分别为2.59亿元、7.35亿元、9.09亿元、10.08亿元，占各期营业收入的比重分别为25.1%、44.15%、44.79%、87.49%。可以看到，明阳电气的应收账款余额和比重均呈上升趋势，资金被下游客户占用的情况愈演愈烈。

或为维持正常运营资金需求，报告期内，关联方频繁替明阳电气进行担保融资，次数合计达60笔。

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