油价14次“击破”68美元！反转信号在闪烁

近期，WTI原油期货又一次将低点打在了68美元/桶一线附近。

这是其近三个多月来第14次触及该位置，而每次在跌至该位置后大概率会开启反弹。这一次原油会否再度触底反弹?

从历史看，1月、6月份左右容易形成原油价格的高点和低点，这与原油市场的季节性供需失衡不无关系。

揭秘原油价格波动规律

原油价格波动，并非无迹可寻。

从其季节性规律看，原油一年中有两个旺季，分别是每年12月中旬至次年3月底的冬季用油旺季，以及每年5月底到9月中的传统夏季用油旺季，其他月份则是原油需求淡季。

但需求旺季并非对应价格高点。欧佩克等石油生产国和炼油厂也会提前生产以应对需求高峰，因此在需求增加的同时，供给也在增加，这时便可能形成供需失衡，供不应求时表现为价格上涨，而供大于求时表现为价格下跌。

从近几年原油价格盘面走势可以看出，周线上，1月、6月左右容易形成高点和低点。这印证了夏季和冬季容易供需失衡。

值得一提的是，历史数据显示，原油价格在7月上涨概率较大。统计WTI原油多年来各月份的表现，可以发现，上涨概率超过60%的月份是2月份、7月份和12月份。

68美元/桶后会否触底反弹

65美元/桶似乎已经成为近期原油市场中期“地板”，近三个月更是多次围绕68美元/桶一线展开拉锯。近期WTI原油期货再次触及该价格后，会否触底反弹?

今年以来的原油市场抛售浪潮蔚为壮观，国际大行高盛、摩根大通以及瑞银最近纷纷认输，大幅下调国际油价预期。最新数据显示，对冲基金经理们再次转向看跌原油，美国原油期货和期权的空头头寸跃升至3个月来的最高水平。

而极度低迷的市场情绪通常来说是趋势反转的迹象。从周线级别来看，该级别半年线支撑的有效性被多次证实。

原油价格的波动对国内消费者有何影响?

作为国内汽油产品的主要原料，原油与汽油价格之间存在显著相关性。2011年以来，以布伦特原油期货为基准，其与汽油相关性系数可达0.94。但今年上半年，原油与国内汽油价格相关性表现明显减弱。数据显示，今年上半年，原油与汽油价格相关性系数仅为0.35。

原油从成本端对汽油价格的指引作用减弱，部分时间节点出现背离，汽油供需关系占据上风。也就是说，国际油价下跌，和国内消费者开车省油钱这事，关系不大。

来源：中国证券报·中证网 作者：张利静 马爽