幂源科技冲刺港交所上市，做中国领先的动力电动系统价值链赋能者

12月9日，幂源科技控股有限公司(简称“幂源科技”)向港交所提交上市申请书，保荐人为汇丰和中金公司。公司表示，IPO募集所得资金净额将主要用于持续开发技术、扩大年总产能，以及用作营运资金及一般企业用途。

据招股书显示，公司是一家专注于设计、制造及销售电动汽车定制电池系统的企业，同时提供储能解决方案及电池管理系统(BMS)。截至今年6月30日，公司的电池系统已为中国超过100万辆电动汽车提供动力，包括2022年中国约1/10的纯电动汽车和超过1/3的A00级乘用纯电动汽车。

根据弗若斯特沙利文报告，按出货量计，公司是2022年中国乘用纯电动汽车的第三大动力电池系统供应商，市场份额为9.6%。在乘用纯电动汽车市场中，按出货量计算，公司是中国A00级乘用纯电动汽车的最大动力电池系统供应商，根据弗若斯特沙利文报告，该分部占2022年中国乘用纯电动汽车总销量的约26%。

动力电动系统价值链赋能者

与同属动力电池概念下的标准化电芯产品不同，动力电池系统是基于特定车型的定制化产品设计和工艺流程，以电芯、热管理系统、电气组件、结构组件、BMS为主要原材料，为电动汽车整车厂开发的提供驱动能源的可充电电力储存系统。

依托强大的动力电池系统，幂源科技成为链接新能源系统上下游的强力粘合剂，国内一些龙头造车势力都是幂源科技的长期客户。

资料显示，截至今年6月底，公司已为116家电动汽车OEM客户设计动力电池系统，在2022年按出货量计还与十五大中国电池制造商中的十三家保持紧密的业务联系。

2021年起幂源科技就成为宁德时代指定汽车OEM客户提供圆柱电芯的电池系统及技术，并于2023年被聘请开发方形电芯的动力电池系统。

幂源科技表示，公司与前五大客户合作稳定。由于动力电池系统通常根据供应商的专有技术定制，而新供应商开发及交付动力电池系统需要相当长的时间，因此动力电池系统供应商面临相对较低的替代风险，相互依赖创造了稳定及可持续的业务关系。

软银等强资本加持强大的OEM合作伙伴圈

龙头OEM合作伙伴的稳定性，奠定了其在业内的稀缺性;商业模式的稀缺性及赛道的可持续性，让幂源科技拥有新能源汽车产业链的强大“朋友圈”，吸引了资本市场的青睐。

资料显示，2010年3月以来，幂源科技累计融资额约为1.49亿美元，吸引了位于美国、中国、韩国等多区域的风险投资及私募股权基金，其中有软银中国资本的基金、三星创投以及韩国风投机构KB Investment等。除此之外，投资者群体中还包括半导体公司供应商NXP B.V、上汽集团的风投部门SAIC Capital等。

在2022年9月最后一轮投资中，幂源科技估值为6.98亿美元，折合人民币约为50亿元。

营收稳定 未来营利可持续性

财务方面，招股书显示，幂源科技2020年至2022年营收分别为10.15亿元、25.67亿元、55.74亿元，2022年期内净利润1.08亿元。

中国新能源汽车市场正如火如荼，带动上下游市场的迅速成长。登陆港股市场后，资本的助力将更好地促进幂源科技的创新能力，从而带来盈利的可持续性。

据招股书显示，公司目前已开发出了提供圆形及方形电芯的动力电池系统，2022年设计出了108套定制动力电池系统，覆盖乘用、商用、运输货物等场景。

对产品研发的重视及商业模式的创新，让幂源科技在未来的盈利性更加稳定，具有可持续性。公司在招股书中提出，拟扩展公司电池系统的多样化应用，为增长迅速的插电式混合动力电动汽车及混合动力电动汽车板块、规模较小但服务不足的非乘用纯电动汽车板块，增强公司提供的产品矩阵。同时，亦拟将在中国A00级乘用纯电动汽车上的成功复制至A0及A级分部。

来源：中国证券报·中证网 作者：