PDH利润继续承压处于亏损状态 液化气价格弱势回调

北京时间8月15日，大商所液化气期货今日开盘报4513.00元/吨，截至目前报4457元/吨，跌幅1.52%，盘中最高触及4522元/吨，最低下探至4424元/吨。

【行情回顾】

【市场要闻】

现货市场，8月14日，华南地区国产气成交均价在5100元/吨，较昨日价格跌20元/吨；华南进口气均价5160元/吨，较昨日稳定。华东民用气主流成交价4800-5200元/吨。山东民用气市场价涨10元/吨至5110元/吨，主流成交在5080-5170元/吨。山东醚后市场主流成交区间为5350-5700元/吨。

仓单方面：8月14日液化石油气期货仓单7223手，环比上个交易日持平。

8月14日，天然气期货成交量为554579手，较上个交易日增加62891手。未平仓合约为1525258手，较上个交易日增加19688手。

【机构观点】

南华期货：月度沙特CP和每日FEI计算的PDH利润持续小幅回落，LPG化工需求正在边际逐步转弱，PDH开工率或从此前围绕75%波动下移至70%附近；同时，房地产成交持续偏弱，PP价格弱势对LPG价格形成牵制。后期或持续看到FEI走势弱于油价。策略上，09合约受高基差影响，下方有支撑，同时民用气现货价格回落制约09上行空间，价格偏震荡，上方阻力4650-4700附近，观望。10合约定价跟随外盘，油价短期受地缘影响，关注伊朗和以色列爆发战争的可能性及力度，FEI走势弱于油价，价格震荡，上方阻力5200附近，当前观望；等待这一波地缘短期有所缓和后，做空10合约。

华联期货：现货波动不大，华南广石化出厂5158（-0），山东最低5100，华东最低4930。LPG产业方面，国产商品量回落。北美C3产量较高，中东产量稳定。竞品LNG价格反弹后一度超越LPG。海运费继续走低。港口库容率低位反弹，炼厂库容率低位震荡处于多年同期最低，加气站库容率中性；国内港口库存量低位大幅走高。下游燃烧需求稳定，餐饮收入保持增长，汽油添加需求进入旺季。化工方面，PDH利润继续承压处于亏损状态，开工率走低。烷基化毛利尚可，开工率低位平稳；MTBE毛利环比走低，开工率低位持稳。操作上，需求不振，暂时观望。